医药行业周报:从高景气板块寻中报行情,持续关注科创
二级市场:上周医药板块上涨4.68%,跑赢沪深300指数2.56个百分点
上周医药板块上涨4.68%,跑赢沪深300指数2.56个百分点,在所有行业中涨跌幅排名第4位。2019年以来,医药板块上涨24.59%,沪深300指数上涨23.25%,医药板块跑赢沪深300指数1.3pct。中报超预期个股表现较好(昭衍新药),我们认为短期医药板块缺乏明确主题或仍以震荡行情为主,在医药制造业收入、利润增速放缓的背景下,自费属性、非药板块成为资金追逐的细分领域,其他自下而上优选高景气度板块是短期选择之一。另一方面,科创板开市后成为短期内医药板块热点,本周一科创板首家创新药公司微芯生物上市,建议关注后续陆续上市的创新药公司。
行业基本面:国家卫健委发文建立耗材一致性评价机构
8月12日,国家医保局发布《答复》称,国家卫生健康委将配合相关管理部门建立耗材一致性评价机构。我们认为,此次《答复》体现了对于高值耗材价格管控的决心和思路,配套政策逐步落地,高值耗材降价不可避免,进口替代趋势或将加速。
政策影响或逐步显现,关注创新产业链、API等高景气度细分赛道
1)创新升级的服务方(CRO、CMO)及有弹性的创新药企业,推荐泰格医药、药明康德、凯莱英、康龙化成、昭衍新药,建议关注恒瑞医药、海思科等;
2)产业分析逻辑向全球化接轨过程中,具有技术优势和全球化经营实力的API企业将持续塑造国际竞争力,推荐天宇股份、九洲药业,建议关注普洛药业等;
3)有持续增量品种获批及原料药优势的仿制药企业,推荐京新药业,建议关注科伦药业、华东医药等;
4)商业模式持续创新的医疗服务及其他非药企业,建议关注金域医学、爱尔眼科、通策医疗等;
5)政策相对免疫、具备品牌壁垒、具有较强中国特色的的消费属性个股,推荐济川药业,建议关注片仔癀、我武生物等。
风险提示
行业政策变动;核心产品降价超预期;研发进展不及预期。