片仔癀2019年追踪点评报告:购回华润片仔癀51%股权,继续保持平稳增长

类别:公司研究 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:张海涛 日期:2019-08-19

购回华润片仔癀51%股权,完善普药业务布局

    8月8日公司公告以16584.68万元完成竞买华润医药在上海联合产权交易所公开挂牌转让的华润片仔癀51%的股权。华润片仔癀主要负责公司普药的销售,心舒宝片、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊、护肝片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏、片仔癀润喉糖等7项产品。本次交易有利于公司致力于主营业务发展和核心竞争能力的提高,完善普药业务的规划布局,对公司及标的公司的财务状况和经营成果在短期内无重大影响。

    主营业务及化妆品二季度继续保持平稳增长

    公司业绩快报显示二季度公司实现营业收入14.09亿元,同比增长19.24%;归属母公司净利润3.4亿元,同比增长20.88%;扣非后归母净利润3.4亿元,同比增长20.92%,继续保持平稳增长。营业利润增长的主要原因是公司核心产品片仔癀系列及子公司化妆品增长所致。

    盈利预测及估值

    预计公司2019-2021年营业收入分别至59.82亿元,75.04亿元及94亿元,同比增长分别为25.52%,25.44%及25.27%;归属母公司净利润分别为14.62亿元,19.02亿元及24.73亿元,同比增长分别为27.98%,39.99%及30.06%;对应EPS分别为2.42元,3.15元及4.1元,对应当前PE分别为41倍、31倍及24倍,给予“买入”评级。

    风险提示

    产品提价不及预期

    经济下行导致高端销售遇冷

    华润片仔癀完成收购后整合速度不及预期

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600436 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 23 持有 买入
万科A 23 买入 买入
五粮液 21 持有 买入
保利地产 20 持有 买入
中国太保 20 持有 中性
长安汽车 20 买入 买入
晶盛机电 20 持有 中性
中信证券 18 持有 中性
华域汽车 18 买入 买入
当升科技 18 持有 买入
光环新网 18 买入 买入
万华化学 17 持有 持有
美的集团 17 买入 买入
泸州老窖 17 持有 买入
南极电商 17 买入 买入
宋城演艺 17 持有 持有
华鲁恒升 16 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 43 28 23
生物制药 37 19 31
房地产 31 14 24
仪器仪表 28 9 18
电子器件 26 16 20
建筑建材 24 17 18
家电行业 22 11 13
商业百货 22 9 11
环保行业 20 10 8
汽车制造 18 10 6
其它行业 16 9 11
化工行业 16 11 6
机械行业 16 13 5
食品行业 16 2 12
酿酒行业 15 6 9
纺织行业 15 1 12
金融行业 14 8 5