煤炭开采行业周报:成材供需矛盾积累双焦价格承压,短期价格或将维持震荡

类别:行业研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:武珣 日期:2019-08-19

焦炭:成材矛盾积累叠加高位库存,短期焦炭价格或将维持震荡。供给端:本周230家焦炭产能利用率下跌0.84%到74.66%,产量仍处于相对高位,本周山西省出台《焦化行业压减过剩产能行动方案》中要求2年内压减4千万吨产能且19年内不影响正在运行产能;目前山东,山西仍存在限产预期下边际供给存在继续下行可能。需求与库存端:本周除港口库存小幅上行外,钢厂及焦化厂库存均小幅下行,总体库存小幅下行但仍处于绝对高位;虽然下游产量目前仍处于绝对高位,但受利润端影响产量持续下行,焦炭需求承压。价格端:由于利润相对低位,本周部分焦化厂发起提涨,由于矿石价格出现下行,成材产量下行下利润或将重回焦钢产业链。综上:虽然山西去产能文件或不影响19年,但边际仍存在限产预期叠加矿石价格下行利润重回焦钢产业链,焦炭价格存在支撑。但由于目前绝对高库存叠加下游淡季需求回升仍待观察,短期焦炭价格或将维持震荡。若未来下游成材绝对高库存旺季未得到有效缓解,焦炭价格或将承压,建议关注焦炭限产情况及旺季成材需求及库存变化。

    焦煤:成材供需矛盾下焦煤价格或将承压。供给端:受到澳煤进口限制、环保督察及安监因素影响,叠加临汾出台洗选煤企整治方案,焦煤供给存在下行空间。需求与库存端:本周钢厂库存小幅下行、港口及焦化厂库存小幅上行且总库存处于绝对高位,目前由于下游焦炭高产量下焦煤需求存在支撑,但受到山西及唐山限产影响,焦煤需求或将承压。价格端:焦煤价格基本环比持平,由于临近旺季高库存下游成材供需矛盾积累叠加焦炭限产预期,高库存焦煤价格或将持续承压。

    动力煤:旺季日耗仍待观察VS库存下行,动力煤价或维持震荡。供给端:受六月发改委加快推进煤炭优质产能释放要求,部分产地或将增产保证夏季电力用煤需求,但由于未来存在环保督察预期,边际供给或将维持。需求与库存端:本周六大电耗煤量环比上涨2.59%;虽然7月PMI低于荣枯线及制造业数据让然相对趋弱,日耗上行空间承压,但目前动力煤消耗旺季边际日耗仍存在进一步上行空间;本周港口库存下行1.51%,终端库存下跌3.74%,若日耗继续上行,动力煤库存或将继续下行。价格端:本周动力煤价格小幅下跌,因制造业数据较弱及高库存影响动力煤价格承压,但旺季日耗回暖下价格或维持震荡。

    投资建议:短期内焦炭价格或维持震荡,焦煤价格或将承压,但目前临近旺季下游成材需求回暖情况仍待观察,若供需矛盾持续积累下高位成材库存难以有效缓解,高库存双焦价格或将受成材利润影响持续承压;目前旺季日耗回暖情况仍待观察,库存下行下动力煤价格或维持震荡;建议关注黑色盘面节奏。

    风险提示:房地产数据下行速度过快,环保限产不及预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 38 持有 持有
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
中国国旅 29 持有 买入
泸州老窖 29 持有 买入
上汽集团 28 买入 中性
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
格力电器 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 523 89 245
汽车制造 418 41 220
建筑建材 309 47 155
机械行业 296 54 127
电子器件 269 53 170
生物制药 268 53 150
化工行业 250 56 95
金融行业 233 29 98
酿酒行业 214 16 123
有色金属 200 40 47
酒店旅游 198 20 84
家电行业 196 14 122
交通运输 186 33 81
房地产 180 30 101
商业百货 165 35 87
钢铁行业 150 31 69
食品行业 137 21 58