海外科技硬件行业板块周报:台积电Q3展望强劲,联通移动6月数据稳中有升

消费电子:华为宣布进入电视领域,OPPOReno5G版获进网许可。7月15日,荣耀召开媒体会宣布将推新品类“智慧屏”,定位家庭娱乐及信息管理中心,首款产品将于8月发布。7月17日,OPPOReno5G版本正式获得进网许可证,具备正式上市的条件。目前国内获3C认证的7款5G手机中,除了华为基带同时支持NSA和SA组网,其它均采用的是高通X50基带,仅支持NSA组网,初期我们看好华为5G手机的销售表现。

    通信:中国联通和中国移动6月运营数据稳中有升。中国移动和联通分别公布了6月运营数据,其中中国移动4G用户数当月净增618.8万户,有线宽带客户净增212.1万户;中国联通4G用户当月净增303.1万户,固网宽带用户净增24.6万户。4G用户渗透率不断提升,用户对流量的需求也将不断提升。为了支持不断增长的流量需求,在5G规模应用之前,运营商需要完善并增强现有4G网络的覆盖水平,2019年4G网络建设规模有望远超2018年。在此带动下,通信产业链公司有望受益,业绩有望较快增长。

    半导体:台积电Q2业绩超预期,上调全年CAPEX预测,Q3展望强劲。台积电18日举办2Q19法说会,预计3Q19营收91-92亿美元;毛利率46%-48%;经营利润率35%-37%;公司观测到下游IC设计公司库存持续消化,预计下半年有望回到正常水平;同时公司提高了全年CAPEX预测,7nm及5nm产线建设进程有望加速。下半年受益于“5G+AI+加密货币”领域需求增长,产能利用率有望高于上半年,毛利率修复将带动整体ROE提高,建议关注。

    投资策略:1)消费电子:密切关注华为事件动向;2)通信:4G建设扩大+5G初期建设,通信产业链有望依次受益,建议关注行业龙头以及确定性较强的公司,推荐关注中国铁塔(龙头地位+稳定现金流+可比估值低)以及京信通信(基站天线龙头,估值有望提升)。3)半导体板块:推荐上海复旦(科创行情箭在弦上;背靠复旦大学,人才优势尽显;5G+AI+国产替代,国产FPGA增长空间广阔),建议关注中芯国际。

    风险提示:1)宏观经济下行风险;2)全球消费电子市场低迷;3)技术创新应用低于预期;4)5G建设不及预期;5)中美贸易摩擦。