2019年2季度央行货币政策执行报告点评:结构性政策继续,降息不紧迫

8月 9日,央行发布 2季度货币政策执行报告。从 2季度整体的金融信贷情况来看,信贷稳、利率平、但实体企业在整体信贷中占比和期限结构有待改善。2季度金融机构超储率同比环比回升、银行流动性改善,但包商银行事件带来一定的流动性分层。

    未来结构性货币政策继续,定向降准可期,央行在降息方面定力犹在。

    央行在报告中重申要坚持以供给侧结构性改革的办法稳需求,未来针对制造业、民企和小微企业的信贷鼓励政策或有进一步出台。在降低实体融资成本方面,央行更多依靠利率市场化推进实现。同时央行也提及了全球经济增长放缓背景下的多国降息潮,我们认为降息或在央行考虑范围内,但在经济无大幅下行压力背景下央行或保持一定定力,以便为之后的货币政策操作预留空间。