光伏系列报告之(二十四):山煤国际拟携手钧石能源发展异质结(HIT)电池业务

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:游家训 日期:2019-08-16

山煤国际公告:公司2019年7月23日与钧石能源有限公司签署了《战略合作框架协议》,双方拟共同建设总规模10GW的异质结(HIT)光伏电池项目。其中,山煤国际提供自身能源产业的资源与经验以及资金支持,钧石能源提供异质结电池生产设备、工艺技术和相关知识产权,双方在资源上形成互补。我们分析,此合作项目如果最终达成,将是到目前为止规划规模最大的HIT项目。

    山煤国际与钧石能源签订战战略合作框架协议,拟发展HIT电池业务。山煤公告,公司近期与钧石能源有限公司签署了《战略合作框架协议》,双方拟共同建设总规模10GW的HIT电池片项目。山煤国际提供自身能源产业的资源与经验以及资金支持,钧石能源提供异质结电池生产设备、工艺技术和相关知识产权,双方在资源上形成互补。我们分析,此合作项目如果最终达成,将是到目前为止规划规模最大的HIT项目。

    钧石能源在HIT电池领域积累较深厚。据公开信息,钧石研发团队在薄膜光伏、HIT领域长期深耕,其HIT单/双玻组件项目应用案例丰富,是HIT电池业内为数不多的具备“工艺研发技术”、“生产设备技术”及“规模化量产”综合能力的企业,拥有近GW级的HIT电池产能,同时也具备PECVD、PVD等核心生产设备的研发与生产能力,目前钧石HIT电池产线平均转换效率超过23%,组件端量产效率达20.24%,还在持续提升。

    HIT电池的产业化进程在加快,2020有可能是产业元年。光伏产业链中,电池环节的技术仍在快速进步与迭代,继p-PERC快速推广之后,N型电池开始受到业内越来越多的关注或认可,在各类N型电池中,异质结电池(HIT)由于效率更高,在部分市场已具备一定的经济性。业内部分参与者认为,其生产成本有望在未来数年降低一半。当前,业内PERC规模适中的企业投入HIT意愿较强,部分企业已开始中试或小批量投运,而PERC规模较大的公司也在关注HIT进展。目前主要参与方规划规HIT产能超过15GW(不包括山煤、钧石合作项目),我们预计,明年将有4-7GW以上的产能投放,2020年可能是HIT的产业化元年。

    投资建议。推荐山煤国际(招商煤炭覆盖)、东方日升(公司拟发行可转债募投HIT电池);继续推荐隆基股份、通威股份、中环股份;关注设备企业迈为股份(机械联合)、捷佳伟创(机械联合)。

    风险提示:双方合作未能最终达成,公司相关管理与运营能力跟不上,HIT技术路线的成本降低、量产效率提升不及预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
湖北能源 持有 4.79 研报
东港股份 持有 11.91 研报
农业银行 持有 4.75 研报
创业慧康 持有 20.80 研报
青岛啤酒 买入 -- 研报
贵州茅台 买入 -- 研报
汤臣倍健 买入 -- 研报
五粮液 买入 -- 研报
泸州老窖 买入 -- 研报
鞍钢股份 中性 3.23 研报
科大讯飞 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
航发动力 0.30 0.28 研报
海特高新 0.25 0.26 研报
华力创通 0.54 0.43 研报
中航沈飞 0.54 0 研报
中国船舶 3.09 1.19 研报
火炬电子 0 0 研报
中航光电 0.49 0.55 研报
中国重工 0.51 0.33 研报
西部材料 0.22 0.14 研报
中直股份 0.38 0.37 研报
内蒙一机 0.57 0.84 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 买入
伊利股份 39 持有 持有
完美世界 35 持有 持有
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
贵州茅台 30 买入 买入
泸州老窖 30 持有 买入
中国国旅 29 持有 买入
三一重工 28 持有 买入
广联达 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 买入
海天味业 26 持有 中性
亿纬锂能 26 持有 买入
中信证券 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 501 86 246
汽车制造 399 42 220
电子器件 293 55 185
机械行业 273 56 127
生物制药 265 53 146
建筑建材 241 47 133
化工行业 230 55 106
金融行业 226 30 98
有色金属 197 40 50
钢铁行业 189 32 89
酿酒行业 184 16 101
家电行业 178 13 105
商业百货 175 35 90
酒店旅游 165 20 83
房地产 161 26 103
交通运输 157 32 68
电力行业 136 29 64