鹏鼎控股首次覆盖:全球PCB龙头厂商,绑定大客户共享技术升级红利

类别:公司研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:吴吉森 日期:2019-08-16

专注于行业多年的PCB龙头厂商,首次覆盖给予“强烈推荐”评级

    公司作为全球最大的PCB龙头厂商,专注于为优质客户提供全系列PCB产品及服务,构建了“oneavary”产品体系,主要产品包括FPC、HDI、R-PCB、SLP等各类产品。我们认为在PCB行业持续向中国转移大趋势下,凭借着优秀的管理能力和技术实力,公司有望超越行业整体增速持续成长,成为行业发展以及技术发展下的最大受益者。预计2019-2021年归母净利润分别为30.97/36.17/41.24亿元,对应2019-2021年EPS分别为1.34/1.56/1.78元/股,对应PE分别为27/23/20倍。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

    全球PCB市场稳步增长,产业链东移趋势进一步明朗化

    作为“电子产品之母”,PCB下游应用广泛,是现代电子信息产品不可获取的电子元器件。电子产品发展和技术创新是行业发展的主推力,电子产品的轻薄化、功能创新、新型技术发展以及可穿戴设备、AR/VR、汽车电子等新兴市场都将是未来PCB增长的重要发力点。根据Prismark预测,未来5年全球PCB市场将保持温和增长,预计2018至2023年之间以3.7%CAGR成长,到2023年全球PCB行业产值将达到747.6亿美元。此外预计未来5年中国将继续主导全球PCB市场的发展,预计中国大陆PCB行业未来5年将保持3.7%的复合增长,远超其他国家。

    绑定大客户,与客户、供应商共同研发,共享技术升级红利

    公司是全球第一大PCB厂商,2018年全球市场份额超过6%,无论是与苹果产业链科技公司还是与PCB同类型公司相比,公司技术研发和管理水平都具有明显优势。技术上来看,PCB在向高精度、高密度及高可靠性方向发展,缩小体积和提高性能是行业发展的必然要求,公司是全球少数几个能同时生产FPC、HDI以及SLP的厂商,技术研发实力非常优秀。研发上来看,公司与客户、供应商共同研发,可以准确把握未来产品和技术方向,通过直接参与客户下一代、下下代产品的开发和设计,提前布局未来3年可能出现的产品和技术方向,掌握市场趋势和发展先机。

    风险提示:手机销量不及预期、公司扩产不顺利、竞争加剧等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002938 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数