银行行业7月房贷利率点评:二线城市普遍上调,上海深圳不升反降

类别:行业研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:徐超 日期:2019-08-16

事件:8月14日,融360研究院发布了《2019年7月中国房贷市场报告》。

    点评:

    全国房贷平均利率触底反弹,首套、二套均连续两个月上行。今年5月份全国首套房贷平均利率到达18年以来的最低点5.42%,从6月份开始连续两个月回升至5.44%,环比上升2个BP,是基准利率的1.11倍;全国二套房贷平均利率走势与首套相同,7月上升至5.76%,环比上升1个BP。房贷利率提升一方面是由于各地响应政治局会议房住不炒精神,另一方面也是由于上半年按揭额度投放较快,下半年剩余额度较为紧张。从量上来看,央行座谈会要求“保持个人住房贷款合理适度增长,严禁消费贷款违规用于购房”,7月份居民长贷同比少增159亿元,虽然有下滑,但在所有类别贷款中下滑最少。截至6月末,个人住房贷款余额为28.06万亿,同比+17.2%,增速自2017年一季度起逐步下降。

    二线城市按揭利率普遍上调,苏州利率破“6”;一线城市中上海深圳不升反降,北京广州环比持平。从各城市利率数据上看,7月一线城市中上海、深圳的首套房贷平均利率下降,分别环比下降7个BP、1个BP至4.84%、5.19%,上海已取代厦门成为全国房贷利率最低的城市;北京、广州的首套利率环比持平,分别为5.37%、5.31%。而二线城市房贷利率普遍上升,其中涨幅前五的大连、苏州、杭州、宁波、长沙在7月均多次上调房贷利率,加上部分银行额度紧张,更有甚者暂停受理房贷业务,使得房贷利率显著攀升。7月苏州房贷利率环比大幅上升16个BP至6.03%,成为今年4月以来首个利率破“6”的城市。此外,海口、乌鲁木齐、南宁等地房贷利率下滑,海口环比下降8BP至5.28%,下滑幅度最大。

    房贷利率触底反弹,缓解银行息差下行压力。商业银行个人贷款中,住房按揭贷款是占比较大且资产质量最优的品种,虽然其收益率相对于信用卡、消费贷较低,但银行仍愿意对个人住房贷款投放额度。目前,在利率市场化进入深水区、监管要求降低企业融资成本的环境下,银行息差改善压力较大。今年上半年银行业整体息差2.18%,较一季度上升1个BP,与17年-18年快速上升的时期相比已明显放慢脚步。但是下半年房贷利率的提升将缓解银行息差下行的压力。

    投资建议:房贷利率回升减缓银行息差下行压力,下半年银行业绩确定性较强,资产质量趋于稳定,行业估值进入修复通道。推荐具有长期成长性、业绩确定性强的平安银行;长期关注基本面稳健的招商银行、宁波银行。

    风险提示:宏观经济下行超预期;中小银行流动性风险。

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