每日复盘:弱势格局有所改善,沪指有望回补上方第二个缺口

类别:投资策略 机构:联讯证券股份有限公司 研究员:殷越 日期:2019-08-16

核心观点:弱势格局有所改善,沪指有望回补上方第二个缺口

    今日市况:低开高走,强势翻红

    受隔夜美股大幅下跌影响,今日沪深股指大幅低开,随后持续回暖,创业板指率先翻红。最终,沪指收于2815.80点,涨0.25%;深成指收于9009.68点,涨0.48%;创业板指收于1555.77点,涨1.24%,两市成交量3940亿元,环比略有萎缩。

    行业方面,电子、计算机、通信、医药生物等板块表现相对较强,休闲服务、采掘、家用电器等板块相对落后;概念方面,医药、消费电子、工业大麻等概念有所活跃。

    热点跟踪:隔夜美股大跌,美债收益率倒挂引发市场担忧外盘方面,隔夜美股大跌,道指跌幅3.05%,创年内最大单日跌幅,纳斯达克指数跌幅3.02%,标普500跌幅2.93%。美股大跌的重要原因在于周三盘前,美国2年期与10年期国债利率出现倒挂,引发了市场对于美国经济衰退的担忧,避险情绪迅速升温。

    美债利率倒挂往往被认为是经济将陷入衰退的预警信号,今年三月份美债收益率曾出现短暂倒挂,对于如何理解美债利率倒挂,我们大致有以下两点结论:短暂的倒挂短期将会导致美股出现一定程度的调整,但对于判断后续经济进入衰退期的意义不大;持续倒挂后,美国经济确实陷入衰退,但时间上存在较长的错位,从美股的角度看,能起到的择时效果较差。

    从对国内的影响来看,美债收益率下降,中美利差水平处于较高位置,人民币资产相对于美元资产的吸引力提升,对外资的吸引力增大,有助于提升国内资产价格。具体到人民币汇率上,前期人民币对美元大幅贬值成为市场焦点,贬值预期并未消除,较高的中美利差,成为维护汇率稳定的安全垫。

    市场前瞻:弱势格局有所改善,沪指有望回补上方第二个缺口

    流动性方面,为对冲税期高峰、MLF到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,8月15日人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,比当日到期量多170亿元,同时开展逆回购操作300亿元。MLF操作期限为一年,利率为3.3%,逆回购操作期限为7天,中标利率为2.55%,与此前持平。本周央行已经连续四天进行公开市场操作,包括超额续作的170MLF,本周净投放2370亿,能够缓解当前资金面的较为紧张形势。

    今天沪深股指大幅低开,收盘沪深主要股指纷纷翻红,市场走势强于预期,弱势格局有所改善。近期内外利好频现,大盘有望回补上方第二个缺口:从国内政策来看,近期监管层一系列市场政策纷纷出台,引导增量资金入市意图明显;资金面看,MSCI如期扩容,外资流入的大趋势不会改变;估值方面,经过近期调整,A股估值吸引力再度上升,不排除外资逆势吸筹。从外 围环境来看,中美经贸关系比8月初有所缓和,将有利于市场短期风险偏好的修复,电子、通信板块受益更明显。

    同时我们看到近两日公布的两融及经济数据整体低于预期,经济仍存下行压力,这将成为制约市场形成趋势性行情的重要因素。

    风险提示:投资有风险,入市需谨慎 。

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