有色金属行业月度报告:主打黄金,关注涉高端制造新材料个股

行业核心观点:

    上月有色指数下跌 4.92%,跑输沪深 300指数 5.18个百分点。

    关注子板块涨跌幅会发现, 除了镍钴板块外,其余板块均有不同程度下跌。 前期稀土强势拉升,近期避险情绪升温,获利盘出局,打压股价加速下跌。 7月份,有色金属下游需求整体处于淡季,相关个股上涨动力不足。但是,中美贸易摩擦、日韩贸易摩擦、伊朗局势、英国英脱欧、各国央行陆续推出的货币宽松政策等,都使得黄金因其避险和投资价值,上涨逻辑愈发清晰。 大宗商品巨头嘉能可(Glencore)发布财报称,上半年核心盈利下降 32%,并且表示,因相关市场低迷,将 19年年底之前逐步停止全球第一大钴矿、全球重要的铜矿之一的 Mutanda矿的生产,对其进行维护和修缮,这或对钴形成长期利好,相关个股可重点关注。 随着中报业绩陆续公布,业绩预期向好的个股或迎短线机会。

    投资要点:

    ? 全球经济、地缘政治、贸易摩擦多重利好下,黄金处上行通道:

    目前中美、日韩贸易摩擦,英国新任首相的英脱欧倾向、伊朗地区局势、全球“降息潮”等都在不断的推升金价, 在有色金属各个子板块中,没有哪个板块拥有黄金这般清晰明了的上涨逻辑。关注相关个股配置机会。另外由于金银价格比不断扩大,白银有望走出补涨行情,可以把握该板块个股投资机会。

    ? 涉铝基中间合金生产企业,或受益于原材料价格持续走低: 氧化铝供应过剩,电解铝辅料预焙阳极价格持续走低,动力煤价格疲软等均导致电解铝价格下滑,涉铝基中间合金生产企业的原料成本不断降低,而中间合金在铝材加工中有着广泛的用途,未来对于高端中间合金的需求有增无减,相关个股有望受益。

    ? 各国贸易摩擦大背景下,凸显高端制造业重要地位,关注涉高端制造新材料相关个股配置机会: 因韩国对于日本半导体行业的依赖度几乎达到 100%, 日本切断韩国半导体供应,几乎导致韩国相关企业集体瘫痪。不管双方最终是否解决贸易终端,我们都应该发现在贸易争端背景下, 本国在高端制造领域、在卡脖子技术领域主动权的重要性,相关企业在未来有望得到更多资金和政策支持,可以捕捉相关投资机会。

    ? 风险因素: 中美贸易摩擦不确定性、下游需求不及预期、相关产业政策调整