石油开采行业:EIA向上调整库存138万桶,库存超预期增加158万桶

类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:左前明 日期:2019-08-15

【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】在2019年8月14日《预计美国原油库存超预期下降,短期油价收涨概率较大!》中,我们预测2019.8.2-2019.8.9这一周美国原油库存“下降314万桶”,华尔街一致预期为“下降229万桶”,而美国能源信息署(EIA)2019年8月14日晚间公布美国原油库存“增加158万桶”,EIA公布的实际库存变化超我们和华尔街一致预期增加。自2018年7月13日以来,我们超过华尔街一致预期33次(比华尔街一致预期更接近EIA实际数据),胜率61.1%!我们预测美国原油供给17.35百万桶/日,EIA实际原油供给17.33百万桶/日,我们比EIA实际高0.02百万桶/日。其中,EIA美国原油产量12.3百万桶/日,我们预测12.5百万桶/日,我们比EIA高0.2百万桶/日。EIA原油净进口量5.03百万桶/日,我们预测4.85百万桶/日,我们比EIA低0.18百万桶/日。我们预测美国原油需求17.8百万桶/日,美国原油实际需求为17.3百万桶/日,我们比EIA实际高0.5百万桶/日。按照EIA供需数据,原油库存应为“增加20万桶”,但EIA上调“138万桶”,最终结果为库存“超预期增加158万桶”。

    【信达石化库存预测报告模拟盘收益率】自2018年7月18日至2019年8月14日,信达石化库存预测报告WTI模拟盘收益率59.26%,Brent模拟盘收益率31.58%。我们取2018年7月18日14时45分(北京时间)为模拟盘净值起始时间,以100为基准点,在原油库存报告发布日按照原油库存预测报告进行相应的买入、卖出WTI和Brent原油标的(按连续交易价结算)建立模拟盘进行检验,详情参见2019年3月1日石油化工行业专题报告《大数据时代下的油价预测:35份研报模拟盘检验!》。

    【EIA数据点评】根据EIA在2019年8月14日发布的数据,2019.8.2-2019.8.9这一周,美国原油进口量771.4万桶/日,较前一周增加56.6万桶/日,增加7.9%,较去年同期下降130万桶/日,下降14.4%。美国原油出口为268.3万桶/日,较前一周增加81.8万桶/日,增加43.9%,较去年同期增加109.1万桶/日,增加68.5%。由于原油进口增加不及出口增加,2019.8.2-2019.8.9这一周,美国原油净进口为503.1万桶/日,较前一周下降25.2万桶/日,较去年同期下降239.1万桶/日,下降32.2%。

    风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。

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