煤炭行业:数据周报

本周(08.05-08.11)晋冀蒙动力煤价格普跌0.2-0.5%,秦、广两港动力煤价格普跌0.5-1.5%。动力煤库存方面,六大电力集团煤炭库存减少1.2%至1729万吨,港口库存出现分化,秦港、曹港、京唐港库存减少0.1-1.3%,广州港库存增加19.8%至248万吨。国际动力煤价格出现分化,欧洲ARA港和理查德RB现货价分别下跌6.8%和5.3%;纽卡斯尔NEWC现货价上涨3.1%至68.88美元/吨。枣庄、徐州1/3焦煤价格分别下跌3.7%和3.9%,日照港山东气煤价格下跌2.2%。焦煤库存方面,钢厂和国内样本钢厂焦煤库存连续四周减少,本周分别减少1.1%和1.4%;与此同时三港六港焦煤库存连续五周有所增加,本周分别增加2%和3%。国际焦煤价格下跌0.57%至173美元/吨。江苏徐州等五地二级冶金焦价格普涨1.8-7.8%,钢铁和尿素价格普跌0.5-4.1%;中国沿海运价续跌0.8-2.8%,但受利奇马台风影响,8月7日以后运价有所回涨。

    焦煤涨价难度大。山西吕梁、太原地区受二青会影响开工率下降,部分焦炭企业兑现第二轮涨价,焦企库存水平较低;下游高炉开工率回升,高炉炼铁产能利用率82.04%,环比提升3.6个百分点;钢价跌势未止,部分钢铁企业已经出现亏损,钢材库存连增9周,对上游的价格承受能力持续下降,加之港口焦炭库存较高,焦煤终端与中转库存合计也逼近2019年2月的高位,预计后续煤焦续涨的难度加大。

    随着国庆临近,8月下半月起京津冀的部分地区施工将陆续受限,产业链各环节需求均受到压制,产地的安全、环保形势也将逐步趋严,煤炭供需有望未来2个月在低位实现弱平衡。维持行业同步大市-A评级,动力煤相对看好陕西煤业、中国神华和露天煤业,冶金煤建议关注淮北矿业、潞安环能、盘江股份。

    风险提示:经济下行幅度超预期;环保、安全、进出口政策变化;重大安全事故。