医药行业周报:抓盈利,抓龙头

二级市场:中报业绩是本周板块及个股表现主要催化

    上周医药板块下跌 1.31%,跑赢沪深 300指数 1.73个百分点,在所有行业中涨跌幅排名第 2位,我们认为可能是因为贸易摩擦加剧背景下资金避险情绪提升导致。中报超预期个股安图生物、金域医学、迪安诊断、博腾股份等表现较好,我们认为在贸易摩擦再度升级和医药板块缺少明显热点情况下,短期医药板块中报仍是投资者关注的重点,但是我们提示关注部分公司业绩超预期背后的产业逻辑的持续性及个股短期诉求之间的博弈,细分领域的头部公司业绩超预期值得持续关注,总结看,我们认为:医药短期投资仍然是“抓盈利,抓龙头”。

    行业基本面:国家医保局下发《关于开展国家组织药品集中采购和使用试点扩大区域范围有关工作安排的通知》文件要求,各相关省份统计汇总本地区(“4+7”城市、福建、河北除外)公立医疗机构相关药品 2017年和 2018年实际釆购数据,填报完成实际采购数据表。还明确鼓励集采范围由公立医疗机构扩大到军队医疗机构和医保定点非公立医疗机构。这就意味着,“4+7”带量采购全国推广终有定论。

    政策影响或逐步显现,关注创新产业链、API等高景气度细分赛道

    1)创新升级的服务方(CRO、CMO)及有弹性的创新药企业,推荐泰格医药、药明康德、康龙化成、昭衍新药,建议关注凯莱英、恒瑞医药、海思科等;

    2)产业分析逻辑向全球化接轨过程中,具有技术优势和全球化经营实力的 API 企业将持续塑造国际竞争力,推荐天宇股份、九洲药业,建议关注普洛药业等;

    3)有持续增量品种获批及原料药优势的仿制药企业,推荐京新药业,建议关注科伦药业、华东医药等;

    4)商业模式持续创新的医疗服务企业,推荐金域医学,关注爱尔眼科、通策医疗等;

    5)政策相对免疫、具备品牌壁垒、具有较强中国特色的的消费属性个股,推荐济川药业,建议关注片仔癀、我武生物等。

    风险提示

    行业政策变动;核心产品降价超预期;研发进展不及预期。