医药生物行业:不确定性背景下医药相对优势明显,坚守细分领域龙头标的

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:郑薇,潘海洋 日期:2019-08-14

医药生物同比下跌1.41%,整体表现强于大盘。

    本周上证综指下跌3.25%,报2774.75点,中小板下跌3.77%,报5455.94点,创业板下跌3.15%,报1507.71点。医药生物同比下跌1.41%,报6857.2点,表现强于上证1.83个pp,强于中小板2.36个pp,强于创业板1.74个pp。

    医药生物板块估值为32.53倍,处于历史偏低水平,对全部A股溢价率为146.65%,处于历史偏高水平。

    行业一周总结:规范药品行政许可证书,强化医疗器械唯一标识系统建设

    医药行业方面,8月6日,根据《麻醉药品和精神药品管理条例》有关规定,国家药品监督管理局、公安部、国家卫健委发布公告,决定将含羟考酮复方特剂等品种列入精神药品管理。8月7日,根据《中华人民共和国药品管理法》和《中华人民共和国药品管理法实施条例》及有关药品上市监督后的法规规定,为规范药品行政许可证明文件样式和换发工作,国家药监局综合司发布关于启用新版《药品生产许可证》等许可证书的通知,国家药品监督管理部门将统一制定《药品生产许可证》等证书样式。8月9日,国家药监局和国家卫健委发布联合印发《医疗器械唯一标识试点工作方案》的通知,国家药监局将牵头开展医疗器械唯一标识系统试点培训。

    下周行业观点预判:不确定性背景下医药相对优势明显,坚守细分领域龙头标的

    年中以来,国内经济下行压力仍大,外部贸易战扰动仍在,在内外部环境充满不确定性背景下,医药板块的相对比较优势较为突出,建议投资者可继续配置相对安全的医药板块,尤其是各个细分领域的龙头标的。

    结合中报业绩,我们建议投资者坚守医药各细分领域的龙头标的,包括景气度较高的创新药及其产业链领域的龙头标的(恒瑞医药、药明康德、泰格医药、凯莱英),稳健增长的医疗器械领域龙头标的(迈瑞医疗、安图生物),不受医保控费影响的医药大消费领域龙头标的(片仔癀、爱尔眼科,以及疫苗、血制品龙头)。

    8月金股:片仔癀(600436.SH)

    核心逻辑:1.公司三季度业绩有望加速,目前渠道库存优良;2.公司的稀缺性(品种双绝密,原料资源属性)与独特内涵赋予估值长支撑,在医保控费下相对优势明显;3.日化业务持续兑现高增长,体现出公司“一核两翼”战略取得良好突破。我们预计19-21年公司EPS分别为2.39、3.02、3.79元,看好公司持续的发展,维持“增持评级”。

    稳健组合(排名不分先后,滚动调整)

    健康元,迈克生物,安图生物,万孚生物,迈瑞医疗,金域医学,恒瑞医药,片仔癀,通化东宝,爱尔眼科,美年健康,泰格医药,药明康德,云南白药,长春高新,凯莱英,科伦药业

    风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险。

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