建材行业每周观点:中央政治局会议定调房地产,关注中报季细分龙头业绩

每周回顾:

    本周中信建材指数(5605.15,-3.74%),上证综指(2867.84,-2.60%)。l子板块:水泥-5.74%、玻璃-2.22%、陶瓷-3.59%、新型建材-1.96%。

    涨幅前五:北新建材、长海股份、友邦吊顶、三棵树、鲁阳节能跌幅前五:帝欧家居、蒙娜丽莎、天安新材、纳川股份、祁连山

    水泥:全国均价平稳,库容比小幅回升。本周全国全品种均价为408.59元/吨,环比未有变化,其中高标PO42.5均价为421.83元/吨,低标P.C32.5R均价为395.34元/吨。水泥价格回落地区仅为江苏盐城,降幅20元/吨;价格上涨地区主要是湖南郴州、衡阳、怀化,以及甘肃平凉地区。华北地区水泥价格以稳为主,其中唐山地区受环保限产影响,大部分产线均处于停产状态,但内蒙古及辽宁进入京津冀地区的熟料量增加,对水泥价格上涨有所抑制。华东地区水泥价格趋稳,江苏南京基苏锡常地区因高温天气下游需求减弱,浙江杭嘉湖以及安徽合肥同样下游需求较弱,但整体库存较低。西北地区水泥价格以稳为主,陕西关中地区水泥企业继续执行停窑限产,甘肃平凉地区下游重点工程加速施工,有推动价格上调动力。本周全国水泥库容比较上周上涨0.50%,较上月同期上升1.73%,较去年同期上升8.82%。

    玻璃:价格小幅回升,库存略有下降。本周全国主要城市浮法玻璃均价为1491.18元/吨,较上周每吨价格上涨4.08元。截止8月2日,浮法玻璃在产产能91590万重箱,环比上周下降810万重箱,同比去年下降2520万重箱;浮法玻璃产能利用率为68.64%,环比上周下降0.61%,同比去年下降3.81个百分点。玻璃行业库存4051万重箱,环比上周下降48万重箱,同比去年增加899万重箱;周末库存天数16.14天,环比上周下降0.05天,同比去年增加3.92天。

    行业观点:1、中央政治局会议再次定调房地产“房住不炒”。7月30日,中共中央政治局会议召开,会议强调“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段”。我们看到上半年围绕稳地价、稳房价、稳预期的调控目标,各地方及各部门密集出台各项调控措施,如本周大连市发布加强房地产市场调控工作的通知,要求新房网签备案价不得高于申报价、且价格下浮不得超过5%。同时房地产融资全面收紧,本周央行宣布将加强对存在高杠杆经营的大型房企融资行为进行监管,严禁个人消费贷违规用于购房。2、下周进入中报密集披露期,关注细分行业龙头公司业绩。受地产及基建投资趋稳的影响,预计建材行业整体增速有限,细分领域持续结构性分化,建议关注受益于行业集中度提升及拥有渠道先发优势的龙头企业。本周北新建材发布中报业绩预告,预计上半年归母净亏损6.4-7.8亿元,主要因为美国诉讼案和解产生17.05亿元相关费用,但从长期来看该诉讼案预计将不再是公司的潜在业绩风险;且单二季度降幅收窄,石膏板价格有筑底趋势。本周帝欧家居正式发布半年报,上半年归母净同比增长48.18%,公司工装渠道持续拓展、经销商数量同比增长15%。

    投资建议:水泥板块,建议关注重组后经营数据明显改善、受益于华北基建地产稳定投资的【冀东水泥】,以及高分红、估值低的龙头企业【海螺水泥】【华新水泥】;B端建材,房地产下游集中度提升,带动龙头供应商业绩高增速,建议关注工程渠道优势明显的【东方雨虹】【三棵树】以及渠道下沉后业绩释放期的【坚朗五金】;C端建材,建议关注拥有品牌及渠道优势的【伟星新材】。

    风险提示:基建及房地产投资增速不达预期、相关政策的不确定性 。