通信行业周报(第84期):板块下行空间有限,关注业绩确定性标的

类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘凯,石崎良 日期:2019-08-13

本周( 20190805-20190809)上证指数下跌 3.25%,通信板块下跌5.06%。 本周 A 股市场整体下跌,上证指数最终收于 2774.75点, 下跌 3.25%,沪深 300指数下跌 3.04%。通信板块本周下跌 5.06%, 光通信、 云计算、 大安全、 5G 和物联网下跌 5.37%、 5.49%、 3.80%和4.24%和 6.23%。 A 股通信行业重点公司涨幅前三名为永鼎股份、国脉科技和梦网集团,涨幅分别为 8.90%、 8.59%、 7.42%。

    周观点: 板块下行空间有限,关注业绩确定性标的。 受贸易摩擦、外围环境等影响,市场风险偏好再次下行。我们认为,目前市场整体预期处于低位,下行空间有限。 云计算、会议信息化、物联网/车联网、北斗等板块估值整体偏低,具备估值修复空间。 复盘创业板开市情况,我们发现 09年 10月下旬创业板开市后,中小板指显著上涨,科创行业领跑各行业板块。我们将创业板 2009年 10月 30日开市后两个月,主要指数涨跌幅进行复盘,发现主要指数均有显著涨幅,尤其是中小板指( +17.82%)、深证成指( +11.90%)。根据中证行业指数,信息技术行业在创业板开市后两个月内涨幅居于榜首,达 21.28%;电信业务涨幅达 17.37%,处于各行业前列。 目前通信板块估值已处于历史低位, 同时科创板对科技股的带动效应下,通信有望迎来板块性机会,建议关注业绩确定性强、估值处于低位的优质个股。

    投资建议。 通信板块中, 云计算、 5G 等细分领域景气度较高, 建议择优布局: 1) 主设备: 5G 投资占比最大的产业链环节,行业集中度高, 推荐: 中兴通讯( 000063)、烽火通信( 600498)。 2) 光模块:

    5G 基站侧对 25G 等高速率光模块需求量将显著增长, 推荐: 光迅科技( 002281)。 3) 天线: Massive MIMO 技术应用、天馈一体化和天线有源化推动提升单天线价值量, 推荐通宇通讯( 002792)。 4) 受益于5G 建设相关细分领域优质标的,包括:车联网领域高新兴( 300098)、网络可视化领域中新赛克( 002912)、恒为科技( 603496)、 IDC 领域光环新网( 300383) 及会议信息化领域视源股份( 002841)。

    风险提示: 5G 推进不及预期、中美贸易摩擦升级

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