家用电器行业W32周观点:华为入局彩电,为行业注入新活力

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:蔡雯娟 日期:2019-08-13

本周家电板块走势本周沪深 300指数-3.04%,创业板指数-3.15%,中小板指数-3.77%,家电板块-3.64%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-3.48%、 -7.34%、-2.36%。个股中,本周涨幅前五名是天际股份、奥马电器、苏泊尔、英唐智控、老板电器;本周跌幅前五名是雷科防务、亿利达、圣莱达、奥佳华、创维数字。

    原材料价格走势2019年 8月 9日,SHFE 铜、铝现货结算价分别为 46560和 13885元/吨;SHFE铜相较于上周+0.3%,铝相较于上周+0.62%。 2019年以来铜价-2.33%,铝价+4.05%。2019年 8月 9日,中塑价格指数为 908.07,相较于上周-0.77%, 2019年以来-5.07%。 2019年 8月 2日,钢材综合价格指数为 109.24,相较于上上周价格-0.24%, 2019年以来+2.83%。

    投资建议本周,海信、华为先后以“ 未来的电视” 为主题举行发布会,前者发布 HTable 系统,搭载新系统的 S7系列也将于本月正式面世,海信 Hi Table 社交电视拥有六路视频畅聊、共享影厅、 3D Avatar、 AR 之家、多屏互通、小聚识人、未来生活馆、 AIoT 八大极具未来感的场景体验。后者则发布其旗下首款“ 家电产品” ,搭载鸿蒙系统的产品荣耀智慧屏将集影音娱乐中心、信息共享中心、控制管理中心和多设备交互中心于一体,同时 8月 15日正式开始销售。

    从双方产品的功能对比看,我们认为电视产品除了在显示技术上会继续有所创新,含有社交属性的电视在硬件方面相较于传统电视会多搭载摄像头;内容服务方面,则更需关注华为鸿蒙 OS 是否能带来用户体验的改善。行业的老大和极具研发实力的企业是否能带领行业有效的摆脱现在低迷的境况值得期待。

    个股方面,推荐积极推进产品结构改善、多品牌体系逐步构建、 T+3下库存控制良好的美的集团,积极向内销 ODM 龙头转型的西式小家电龙头企业新宝股份;推荐形成全球品牌运营、研发制造国家化加速、中高端品牌持续领先的海尔智家,以及公司治理存改善预期、估值或将提升的格力电器;将海信日立纳入合并报表,转型中央空调龙头企业的海信家电;推荐行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控;中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔。

    风险提示: 房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。

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