美尚生态:国资战投入股,强强联合优势互补

国资背景股东中盈基金战略入股。中盈基金与王迎燕女士、潘乃云先生于2019年7月28日签署了《股份转让协议》,由王迎燕女士、潘乃云先生向中盈基金分别转让其持有的美尚生态股份62,619,970股、2,640,791股,合计65,260,761股(占公司股份总数的9.6784%)。转让价款共计881,020,273.50元,每股受让价格为人民币13.50元。本次转让前,王迎燕女士持有公司股份250,479,882股,占公司总股本37.1471%,本次转让后,王迎燕女士持有公司股份187,859,912股,占公司总股本27.8603%,仍为公司控股股东,王迎燕女士与徐晶先生合计持股209,131,095股,占公司总股本31%,仍为公司实际控制人。

    强强联合有望实现优势互补。中盈基金全称湖南湘江中盈产业转型升级投资基金企业(有限合伙),系湖南湘江新区发展集团有限公司(以下简称“湘江集团”)旗下资本运作及对外投资平台湖南湘江中盈投资管理有限公司实际控制的有限合伙企业。湘江集团实际控制人为长沙市人民政府国资委。湘江集团主营片区开发、城市运营、金融服务、产业投资等业务。湘江集团片区开发版块中的基础设施建设、土地一二级联动开发与公司的市政景观和地产景观业务合作空间大;城市旅游运营中的文旅项目和公园绿地与公司的生态文旅业务相似;产业投资中聚焦的文化旅游、能源环保也于公司生态文旅、生态产品契合;金融投资版块的业务可以为公司提供多元化的金融服务。中盈基金战略入股美尚生态并成为重要战略股东,双方在产业协同、市场和资源共享、金融支持及业务支持等方面有望建立全面、深入、可持续的战略合作伙伴关系,有望进一步强化和巩固公司在生态修复、生态文旅和生态产品三大业务领域的竞争优势和行业地位,共同打造美尚生态成为生态景观建设行业的领军企业。

    木趣有机覆盖物助力公司打开成长空间。公司通过多年自主研发,于2017年推出创新产品“木趣”有机覆盖物。木趣是一种新型地表有机覆盖物,主要取材自园林绿化等有机废弃物,经过再循环利用及相关技术处理后研制而成,被誉为“城市吸尘器”,具有调节土壤理化性质、增加土壤肥力、保持土壤水分、调节温度、抑制杂草、减少扬尘、美化城市、治理PM2.5等作用为解决我国城市园林废弃物的处理难题提供了解决方案,对于促进生态平衡和未来自然环境的美化具有重要意义。2018年,公司的木趣有机覆盖物产品已成功销往全国28余省、50多个城市,正逐步成为中高端地产园林工程项目、市政绿化工程项目、生态修复项目的新宠。公司于2019年1月出资成立控股子公司无锡木趣科技有限公司。2019年3月,公司完成新一轮定增,部分募集资金将用于购置园林绿色废弃物生态循环利用设备,旨在提升木趣有机覆盖物产能。未来有望迅速拓展业务范围、扩大市场占有率。

    投资建议

    预计公司2019-2020年EPS分别为0.77/0.99元/股,PE为16/13倍,给予“推荐”评级。

    风险提示:固定资产投资大幅下滑的风险;业务拓展不及预期的风险;应收账款回收不及预期的风险。