工业富联:受益5G和云服务大发展,引领工业互联网浪潮

类别:公司研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:蒯剑,马天翼 日期:2019-08-09

龙头地位稳固,增长动能不断:公司是富士康科技集团旗下定位工业互联网业务的子公司,也是全球通信网络设备和云服务设备智能制造龙头,在客户资源、制造运营和供应链能力、研发和技术等方面具备领先优势,未来数年将维持稳定增长:1)5G孕育公司成长新动能。公司有1,200多名人员从事5G及云、网相关研发,取得通信网络领域多项技术的突破,其中已完成5G小基站、UE、MIMO天线等5G关键技术,有利于在5G核心层与网络层的布建与数据传输领域抢占先机。公司客户包括诺基亚、爱立信、华为、夏普、NEC等,在7月份已开始5G产品出货。2)云服务设备制造龙头,持续受益云市场增长。公司在客户多元化、全球业务布局方面具备领先优势,市占率高达5成,2018年客户群体由网络通讯领域扩展到了电信运营商。8K新技术等拉动IaaS市场17-21年CAGR为28%,带来设备的新一轮需求。3)精密工具和工业机器人定位高端,持续受益智能制造。公司是精密工具行业领导者,发展多年已积累关键核心技术,具备电子行业全类型工具的研发制造能力,也可提供整体解决方案。未来公司将由传统工具发展到智能工具,对外赋能。公司机器人产品主要用于执行重复度较高或危险度较高工作,除自用外也对外销售。

    构建工业互联网新生态:公司领先布局工业互联网,雾小脑、灯塔工厂、FiiCloud云平台已成功应用在赋能熄灯工厂,业务管理系统FMCS等多领域。部分子公司已通过FiiCloud云实现设备稼动率、刀具开发周期、能耗等方面的提升,无忧生产线在一季度实现营收47亿元。工业互联网未来有望改善公司的盈利水平等财务指标。公司也入选世界经济论坛16家灯塔工厂。未来公司将逐步对外赋能,持续推动传统制造向先进制造升级。

    财务预测与投资建议

    我们预测公司2019-21年每股收益分别为0.94、1.04、1.18元,根据可比公司给予公司19年18倍PE,对应目标价为16.92元,首次给予买入评级。

    风险提示

    公司智能制造业务发展不及预期、通信设备毛利率变化的影响、工业互联网发展不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601138 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
好太太 持有 -- 研报
昊华科技 持有 -- 研报
广州酒家 买入 -- 研报
新媒股份 买入 98.83 研报
康尼机电 持有 -- 研报
宇通客车 持有 -- 研报
中钢国际 持有 6.30 研报
同花顺 买入 118.00 研报
康弘药业 持有 -- 研报
北京银行 持有 8.95 研报
拓斯达 持有 42.84 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
好太太 0 0 研报
昊华科技 0.23 0.27 研报
广州酒家 0 0 研报
新媒股份 0 0 研报
康尼机电 0 0 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
中钢国际 0.04 -0.02 研报
同花顺 0.71 0.50 研报
康弘药业 0 0 研报
北京银行 1.10 1.21 研报
拓斯达 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
贵州茅台 37 买入 买入
完美世界 35 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
隆基股份 33 持有 持有
保利地产 32 买入 买入
中国国旅 31 持有 买入
泸州老窖 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
广联达 27 持有 持有
中信证券 26 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 买入
通威股份 26 买入 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 501 87 249
汽车制造 398 41 222
电子器件 308 56 192
生物制药 268 55 145
机械行业 265 57 120
建筑建材 243 47 132
化工行业 242 55 105
金融行业 232 30 98
钢铁行业 198 31 92
有色金属 198 40 50
家电行业 187 13 102
酿酒行业 183 16 99
商业百货 180 35 89
房地产 179 26 120
酒店旅游 163 20 80
交通运输 148 31 65
电力行业 137 29 67