化工行业周报及观点:油价大幅受挫,日韩贸易纠纷持续发酵
本周市场走势
过去一周化工指数下跌-1.63%,同期沪深300下跌-2.88%过去一周化工子板块,涨幅较大的是日用化学产品(8.97%)、玻纤(8.62%)、其他纤维(3.92%)、钾肥(3.5%)、氟化工及制冷剂(2.66%)
过去一周化工子板块,跌幅较大的是纺织化学用品(-6.03%)、石油贸易(-5.23%)、纯碱(-4.55%)、磷肥(-4.42%)、维纶(-4.11%)
本周价格走势
在本周观察的234个产品中,价格上涨产品有75个,持平有79个,下跌产品有80个,价格上涨产品中,涨幅前五的为盐酸(合成酸)、醋酐、轻油、磷酸(华幸工业)、三聚氰胺,价格分别上涨50%、39.18%、18.37%、11.94%、7.14%;跌幅前五的为液氯、黄磷、三聚磷酸钠、涤纶短纤、碳酸锂(电池级),价格分别下跌-47.36%、-16.83%、-11.62%、-6.97%、-6.76%。
在本周观察的54个产品中,价差上涨产品有29个,持平有5个,下跌的有20个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是天胶-顺丁、原油价差、环氧丙烷价差、顺酐法BDO价差、柴油价差,涨幅分别为2518.74%、956.35%、58.79%、39.77%、36.37%;本周价差跌幅前五的是三聚磷酸钠价差、己二酸价差、天胶-丁苯、PTA价差、DMF价差,跌幅分别为-2829.79%、-1855.08%、-451.34%、-35.08%、-33.45%。
原油:WTI最新价格53.95美元/桶,较上周下跌-4.0%;布油最新价格60.5美元/桶,较上周下跌-4.66%。贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数减少至918座,相比上周减少3座;EIA最新数据显示上周美国原油库存减少850万桶,已连续第七周减少,降至去年11月以来最低水平。美国原油日产量上涨至1220万桶。
投资建议
日韩贸易争端持续发酵,双方各自将对方移出贸易白名单,国内相关产业有望迎来长周期拐点;近期钛白粉、炭黑、有机硅等品种持续提价。
继续坚定看好氟化工、维生素等品种。氟化工:电子级氢氟酸受益于日韩贸易战,国内相关企业有望迎来良机,详见我们前期点评《日本加强对韩半导体材料出口管制,国内电子级氢氟酸有望迎良机》维生素:板块行业供给格局重塑,海外装置开工受限,价格具备持续上涨动力;中报进入披露期,部分业绩超预期同时股价处于相对底部的标的如山东赫达值得重点关注
重点推荐标的:
(1)多氟多(002407):2014年公司投资1.35亿,建设年产1万吨电子级氢氟酸项目,率先打破了我国在高等级电子级氢氟酸完全依赖进口的局面,是国内高纯度氟化氢破冰者。(2)巨化股份(600160):国内氟化工龙头,现有电子级氢氟酸产能1.8万吨,其中ppt级1.2万吨,此外公司参股中巨芯公司以及集成电路投资公司,全面布局IC产业链。(3)新和成(002001):维生素A、E有望迎来持续反弹行情,同时4月10号商务部发起对蛋氨酸的反倾销调查,存在涨价预期,公司维生素A、E和蛋氨酸产品有望受益提价带动业绩高弹性。(4)山东赫达(002810):国内纤维素醚龙头,随着去年底扩建产能投产,打破产能瓶颈,植物胶囊持续放量,业绩有望持续爆发,产品具备较强穿越周期属性。中报业绩超预期,股价具备较强向上弹性。(5)华鲁恒升(600352):国内煤化工龙头,具备全行业最低成本合成气生产能力,部分产品在行业亏损情况下仍然能保持盈利能力,动态估值低,安全边际强,近期醋酸价格上涨有望带动业绩环比改善。(6)扬农化工(600486):公司杀虫剂和除草剂量价齐升,经营数据大幅改善,净利率水平创历史新高;长周期看,国内化工园区持续整改有望重塑农药行业格局,中美贸易关系缓和有望显著改善国内农药行业出口形势,行业景气度有望持续提升。
风险提示:原油价格波动、需求不达预期、贸易谈判分歧。