农林牧渔行业周报:猪价持续景气上行,白羽鸡价格高位震荡

板块上周表现:上周申万农林牧渔指数下跌1.55%,跑输沪深300指数2.88个百分点。细分板块方面,林业II下跌2.83%,农产品加工上涨2.09%,农业综合II下跌3.04%,饲料II下跌0.97%,渔业下跌1.44%,种植业下跌4.06%,畜禽养殖II下跌2.33%,动物保健II微涨0.60%,整体跌多涨少,农产品加工和动物保健表现相对强势。

    数据观察:猪价持续景气上行。截止7月19日,中国畜牧业信息网每周数据显示:仔猪56.55元/千克,环比上涨13.3%,同比上涨120.1%;生猪均价19.09元/千克,环比上涨4.3%,同比上涨52.0%;猪肉均价27.30元/千克,环比上涨8.9%,同比上涨50.2%;猪粮比来到9.36。白羽鸡价格目前处于高位震荡区间。截止7月26日,白羽肉鸡均价8.09元/公斤,环比微跌0.7%,同比下跌6.1%;孵化场利润-白羽鸡来到2.50元/羽,环比下降4.2%,同比增加220.5%;鸡苗价格,宽幅波动加剧。鸡苗价格之前受到鸡肉景气影响,需求推升价格上行至高位,但伴随着上游引种宽松,价格波动加剧;肉鸡配合饲料价格上周表现稳定。截止7月26日,肉鸡苗均价5.15元/羽,环比上涨12.9%,同比上行57.0%,连续四周反弹。

    投资逻辑:生猪布局龙头为佳,鸡肉价格或中期承压。生猪方面,首先目前我国生猪产能去化严重,中短期供给短缺难以得到改善,奠定了猪价景气基础;其次,夏季高温影响生猪出栏体重、加大养殖难度,成为年内猪价上行契机。当下阶段,在生猪养殖集中度提升、疫情加速行业格局重塑背景下,短期猪价景气带动业绩释放、远期格局改善助力板块估值中枢上移,两者都具备较高确定性,从业绩释放与估值匹配的角度考虑,龙头优先、兼顾弹性。养鸡方面,自2017年2月至今,白羽肉鸡价格总体景气上行,持续时间较长,短期受益非洲猪瘟影响,替代性需求释放支撑价格高位震荡;中期伴随引种增加、养殖户扩产影响,价格上大概率震荡趋弱。

    相关标的:温氏股份(300498)、牧原股份(002714)、正邦科技(002157)、圣农发展(002299)、仙坛股份(002746)、民和股份(002234)。

    风险提示:疫病风险;农产品价格波动风险;农业政策变动风险。