高值医用耗材改革方案落地,行业规范程度提升

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:郑薇 日期:2019-08-02

近日, 国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》,未来 1-2年将理顺高值医用耗材价格体系,完善高值医用耗材全流程监督管理,净化高值医用耗材市场环境和医疗服务执业环境, 不断规范高值耗材行业。

    该文件中重点提及完善价格形成机制,降低高值医用耗材虚高价格,包括统一编码体系和信息平台、 实行医保准入和目录动态调整、 完善分类集中采购办法、 取消医用耗材加成、 制定医保支付政策。同时完善配套政策, 包括合理调整医疗服务价格、 加快建立符合行业特点的薪酬制度等,促进政策平稳高效运行,减少出现衍生问题。

    根据政策方案, 2019年底前将完成第一批重点治理清单、启动高值医用耗材集中采购、 取消医用耗材加成等, 2020年将制定并统一全国医保高值医用耗材分类与编码、 建立高值医用耗材价格监测和集中采购管理平台、 建立高值医用耗材基本医保准入制度、 强化流通管理等。

    耗材降价是大趋势,自主创新才能保持公司产品竞争力我们认为对于高值医用耗材而言, 降价是大势所趋,符合政策大方向。集中采购是医院方、产品提供商、经销商、流通商等多方博弈,核心点还是在于产品本身,产品标准化程度高、差异小、创新性不足则会面临较大的降价压力,但是对于以经销为主的企业而言,一方面经销商是企业的降价防火墙,在降价上首当其冲,承担主要的降价空间,另一方面企业通过研发创新,实现产品升级迭代,新老交替,创新性产品寻求新定价, 维持公司整体毛利率和净利率水平,这也是政策支持的方向。对于新技术的产品,加快注册审批,同时及时增补进医保目录当中。

    因此高值医用耗材的降价对于生产企业端短期影响相对较小,较为温和,更加鼓励具备创新能力的企业。建议关注具备自主创新产品的企业:乐普医疗、微创医疗等。

    IVD 及医疗影像设备属于医院成本项,市场化程度高,不属于该政策范围医疗器械包含高值医用耗材、 IVD、医疗影像设备等,此次政策提及的是高值医用耗材,不包含 IVD 及医疗影像设备。 IVD 及医疗影像设备属于医院成本项,与高值耗材收费模式不同,以医疗服务收费,同时医保支付的是医疗服务价格,并非直接支付耗材价格。 IVD 及医疗影像设备的采购根据医院科室的需求,考虑财政拨款情况及医院收入情况,最终决定是否采购,与医保并非直接关联。 建议关注受政策扰动较小的企业:安图生物、 艾德生物、 迈瑞医疗、迈克生物、万孚生物等。

    风险提示: 细则并未出台,具体降价影响需要考虑实际情况;降价超出市场预期;不同公司由于产品、销售策略、学术能力等差异,所受影响不同

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