ICT行业华为2019年上半年业绩说明会点评:上半年营收同比增长23.2%,运营商业务“烂飞机补洞”已基本完成

事件:

    华为于7月30日在深圳总部发布了2019年上半年经营业绩,上半年实现销售收入4013亿元,同比增长23.2%,净利润率为8.7%。

    点评:

    运营商业务:实现收入1465亿元,占营收比重为36.5%。目前,华为已获得了50个5G商用合同,其中11个是在被列入“实体名单”之后获得的,累计发货超过15万个基站,到2019年底预计将达到50万个。ICT基础设施生产发货量方面,4G领域同比增长13%;光传输领域同比增长27%;数据通信领域同比增长20%;智能计算领域同比下降24%;IT领域同比增长11%。

    企业业务:实现收入316亿元,占营收比重为7.9%。华为不断强化云、AI、企业园区、数据中心、物联网、智能计算等ICT技术和解决方案,持续获得政府及公共事业、金融、交通、能源、汽车等行业客户的信任。

    消费者业务:实现收入2208亿元,占营收比重为55.0%。2019上半年智能手机发货量(含荣耀)达到1.18亿台,同比增长24%;平板发货量同比增长10%;PC发货量同比增长3倍;可穿戴设备发货量同比增长2倍。全场景智慧生态能力建设初具规模,华为终端云服务生态全球注册开发者已超过80万,汇聚了全球5亿用户。华为终端HiLink生态已汇聚全球3000万用户,IoT设备已超过1.4亿。

    智能手机国内销售方面,据Canalys报告显示,华为第二季度在中国智能手机市场占有率为38%,华为第二季度中国智能手机出货量为3730万台,同比增长31%。

    智能手机海外销售方面,被列入‘实体名单’之后,华为手机海外销售量下降了40%,但回升迅速,目前已恢复了80%。新手机能否获得安卓授权还取决于美国政府。

    运营困难方面:5月之前,华为收入增长较快,被列入‘实体名单’之后,因为存在市场惯性公司上半年业绩依然取得了增长。公司董事长梁华表示,华为面临的困难很大,运营商业务的“烂飞机补洞”已基本完成,现在重点在消费者业务的“补洞”。

    研发投入方面:公司对未来充满信心,会持续投资未来,计划2019年在研发上投入1200亿元,而2018年这一数字为1015亿元。

    投资建议:

    运营商业务方面,作为华为的“制高点”,目前已经优先基本完成了产业链的重构,5G商用合同持续增加,随着5G大规模建设不断临近,建议关注产业链供应商供货提速情况。建议中长期关注:生益科技、沪电股份、深南电路、长飞光纤、亨通光电、中航光电。

    消费者业务方面,智能手机在国内市场销售迅猛增长,海外销售逐渐恢复,但产业链重构进度尚不确定,提示注意相关风险。

    风险提示:贸易战风险;行业景气度下行风险;行业竞争加剧风险;技术发展不及预期风险;汇率风险。