专题研究:政策转向的开始

类别:宏观经济 机构:联讯证券股份有限公司 研究员:李奇霖,张德礼 日期:2019-07-31

政策转向的开始此次会议召开的时点,略早于预期。中美双方正在上海进行经贸磋商,一些观点认为可能会在谈判结束后,再根据谈判情况为下半年的政策定调。今天召开会议某种程度上,也释放了政策“以我为主”的信号,从通稿看“深挖国内需求潜力、拓展扩大最终需求”,也是如此。和4月政治局会议相比,本次会议有了明显的调整,没有继续提“结构性去杠杆”,下半年的政策重心偏向稳增长,整体基调和去年7月召开的政治局会议相近。具体来看,有以下几点值得关注。

    第一,政策重回“稳增长”。

    第二,扩大消费是重点。

    第三,再次重申“房住不炒”。

    第四,固投稳增长的组合发生变化。

    第五,继续推进“金融供给侧改革”。

    第六,货币政策要“保持流动性合理充裕”。

    第七,可能需要非常规财政工具。

    风险提示:通胀风险

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