完美世界点评:股东提议回购36亿元股份,《梦间集天鹅座》拿到版号,长期看好公司投资价值

事件:7月29日晚,公司发布公告,公司董事萧泓及魏松提议公司回购不低于3亿元且不超过6亿元股份,回购价格为不超过36元/股,回购的公司股份拟用于股权激励或员工持股计划。同时旗下二次元游戏《梦间集天鹅座》拿到版号。

    回购提议有望进一步提振股价及投资者信心,长期看好公司投资价值。公司于7月26日刚刚完成上一轮5.5亿元股份回购,占公司总股本的1.68%,最高成交价为29.97元/股,最低成交价为19.94元/股。股东马上提议开启新的一轮不低于3亿元且不超过6亿元的股份回购,充分体现对公司未来发展前景的信心,回购提议有望进一步提振股价,我们长期看好公司投资价值。

    二次元养成经营类《梦间集天鹅座》口碑良好,期待国内及海外上线后表现。《梦间集天鹅座》是二次元游戏梦间集续作,是一款养成经营类游戏,截止目前,已有11.6万人在TapTap上预约,自11月29日多轮测试以来口碑良好,TapTap上综合评分为9.5分,看好该游戏上线以后在国内市场的表现。预计下半年将在日本、韩国公测,画风精美的经营类二次元游戏类型相对符合日韩玩家的游戏胃口,期待其出海日韩表现。

    近期上线的《我的起源》以及《神雕侠侣2》有望继续增厚利润。7月26日上线的《神雕侠侣2》,目前在iOS游戏畅销榜排名第6,表现优秀。8月预计上线的《我的起源》是市场第一个沙盒+MMO手游,无论是腾讯和完美内部都高度重视。近期上线的两款新游戏有望继续增厚利润。

    投资建议:预计公司2019/2020年净利润21.2/26.1亿元,EPS 1.63/1.99元,对应PE16/13倍,当前市值346亿,目前PE(TTM)处于近3年1.8%历史分位数。《完美世界》正式上线流水的超预期表现为后续业绩打下良好基础,看好后续上线游戏良好表现,维持“推荐”评级。

    风险提示:影视内容监管趋严,影视业绩不及预期风险;现有游戏产品流水下降过快风险;新游戏流水不及预期风险。