2019年8月份环保新能源行业投资策略:8月份关注中期业绩公布

7月份天然气分销板块表现较好:短期下行政策风险下降天然气分销板块于 7月份继续吸引市场关注,因为发改委于 7月初发布《关于规范城镇燃气工程安装收费的指导意见》政策文件,定下城镇燃气接驳费标准根据,规范接驳项目的利润率原则上不得超过 10.0%,合乎市场预期。我们相信这可以降低短期下行政策风险,并消除市场对政府取消接驳费的担忧。根据 2019年 7月23日的收市价, 中国燃气(384HK; 未评级)、天伦燃气(1600HK; 买入; 目标价 11.20港元)、 新奥能源(2688HK;未评级)相比上月分别上升 13.6%、15.7%、5.9%(见图表 1)。

    风电发电量增长表现不一我们上月期望风电发电商公布理想的 6月份风电发电量数字,可惜增长最终表现不一。龙源电力(916HK;未评级)的风电发电量同比增长率由 5月份的 23.4%下跌至 6月份的 6.2%;而华能新能源(958HK;买入;目标价 2.80港元)则由 17.8%增加至 30.2%。

    市场下月关注中期业绩公布我们预期市场下月将会关注企业的中期业绩公布,因此股价于未来短期将会较波动。另一方面,我们近日将信义光能(968HK;中性;目标价 4.00港元)的评级由“增持”下调至“中性”,因为公司经过分拆信义能源上市后,于短期内缺乏新增重大利好诱因。我们也调高了粤丰环保(1381HK;买入;目标价 4.95港元)的目标价 5.3%,因为公司持续扩容。

    投资首选:绿色动力(1330HK)、天伦燃气(1600HK)我们首选:(一)绿色动力(1330HK;买入;目标价 5.30港元)、(二)天伦燃气。前者依然受到市场忽略;后者则是我们的天然气行业首选,因为公司积极发展煤改气业务,加上其便宜估值。