上汽集团:合资品牌表现稳定,静待销量增速复苏

类别:公司研究 机构:中邮证券有限责任公司 研究员:程毅敏 日期:2019-07-26

复苏弱于行业,具有改善空间

    由于同期基数较高,上汽集团本月汽车销量同比增速继续呈现下降趋势,销量增速复苏弱于行业;但产销情况继续改善,去库存效果显著,为下半年局势逆转创造条件。 行业复苏初现。根据中汽协发布的数据,6月汽车产销同比降幅有所收窄,产销量分别完成189.5万辆和205.6万辆,比上月分别增长2.5%和7.5%,比上年同期分别下降17.3%和9.6%,同比降幅比上月分别缩小3.9和6.8个百分点。这是今年以来汽车销量增速第二次出现月度复苏。

    凯迪拉克较好,大众表现稳定

    6月上汽通用销量14.0万辆,同比增长0.21%,环比增长-0.6%。凯迪拉克在降价背景下保持强势增长,别克销量稳定也为通用表现良好奠定基础。随着豪华车市场的增长和汽车消费者年轻化,凯迪拉克销量有望快速增长。 6月上汽大众销量15.4万辆,同比增长-12.93%,环比微增。上汽大众销量稳定,车型充足,有望持续贡献利润。

    盈利预测与投资评级

    上汽集团自主品牌强劲,合资品牌优秀,短期增速回调不改长期增长逻辑。我们预计公司2019-2021年EPS分别为2.67元、2.91元和3.05元,对应的动态市盈率分别为9.61倍、8.82倍和8.41倍。维持“谨慎推荐”的投资评级。

    风险提示

    自主品牌市场开拓不及预期;原材料价格上涨。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600104 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

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中国人寿 买入 35.57 研报
顾家家居 买入 -- 研报
龙马环卫 持有 18.00 研报
光大银行 买入 6.14 研报
长电科技 买入 20.00 研报
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美亚柏科 买入 -- 研报
万华化学 买入 -- 研报
海通证券 中性 -- 研报
长春高新 买入 375.00 研报
元祖股份 中性 -- 研报

盈利预测

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宇通客车 1.94 1.96 研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

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五粮液 44 持有 买入
伊利股份 39 持有 持有
完美世界 34 持有 买入
保利地产 33 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
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中信证券 27 持有 买入
三一重工 27 持有 持有
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格力电器 27 买入 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 537 90 253
汽车制造 449 41 245
建筑建材 321 47 166
机械行业 302 55 132
电子器件 283 53 175
生物制药 276 54 154
化工行业 270 59 105
金融行业 242 29 100
酿酒行业 215 16 123
家电行业 211 14 123
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酒店旅游 199 20 85
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交通运输 189 33 80
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钢铁行业 156 31 73
电力行业 145 29 71