东阳光药:2019年上半年盈利预喜点评:19H1业绩高增长,可威保持强劲增长

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:林小伟 日期:2019-07-25

发布盈利预喜,业绩持续高速增长: 公司发布盈利预喜,预计 2019年上半年公司权益股东应占盈利将同比录得不低于 60%的增长 (不考虑可转债公允价值变动),照此测算,公司 19H1净利润预计不低于 10.2亿元,预计 19Q2单季录得不低于 2.4亿元净利润。公司盈利增长的主要原因在于: 1)公司主打产品“可威”销售量的持续增长; 2)公司学术推广活动持续改善; 3)产品渗透率不断提升。

    “ 可威” 持续强劲增长, 高基数之下实现高增长。 19年春季流感高发估计可威上半年持续强劲增长, 18H1高基数之下实现高增长。 截止 18年底, 可威颗粒和胶囊覆盖的二、 三级医院分别达到 7828和 5495家; 基层医疗机构覆盖同比增加 72%, OTC 药房覆盖超 10万家。 OTC 渠道和基层市场有望成“可威” 重要的新增长点。 考虑到目前产品竞争格局良好流感用药渗透率远未及天花板、 OTC 渠道与基层市场有望齐发力实现放量, 预计“ 可威” 销售有望维持较快增长。

    海外制剂资产转国内稳步推进,有望受益于带量采购政策推进。 公司共收购集团 33个海外制剂资产,品种多为重磅仿制药及难仿品种。海外转国内获批后视同通过一致性评价,目前首批已有克拉霉素片、左氧氟沙星片、莫西沙星片等 5个品种获批,第二批品种中恩替卡韦、奥氮平、替格瑞洛等 4~5个品种有望于 19年获批。丰富的仿药品种储备有望助力公司在带量采购的政策推进过程中抢占份额。 此外,公司 18年 12月以 12.5万元收购东阳光制药股权, 增加已有品种的原料药生产,也为海外制剂转国内储备原料药产能。

    在研产品梯队完善,各大疾病领域研发推进顺利。 公司在研产品推进顺利,有望助力公司长期发展。 内分泌与代谢领域:重组人胰岛素进展最快有望 19H2获批; 重组人预混甘精胰岛素、门冬胰岛素预混 30处于临床III 期阶段。 抗病毒领域: 1.1类创新药“ 依米他韦+索非布韦” 预计 19年申报上市;与太景合作的“ 依米他韦+伏拉瑞韦” 预计 2020年申报上市维持“买入”评级。 受益于基层渠道拓展和流感高发,预计可威仍可保持较快增长,略上调 19-21年 EPS 至 2.92/3.41/3.93元(原 2.81/3.30/3.7元),分别同比增长 38.9%/16.8%/15.3%,目前股价对应 19-21年 PE 为12/10/9倍, 维持“ 买入” 评级。

    风险提示: 可威销量周期性波动, 研发进度不及预期,竞争格局加剧

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002252 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新华保险 买入 -- 研报
恒逸石化 持有 13.72 研报
锐科激光 中性 -- 研报
数知科技 买入 9.75 研报
海澜之家 买入 -- 研报
汉森制药 持有 -- 研报
恒顺醋业 买入 -- 研报
比音勒芬 买入 -- 研报
航天电器 中性 -- 研报
易华录 买入 -- 研报
浙能电力 买入 4.93 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
新华保险 0.83 0.97 研报
恒逸石化 3.52 1.21 研报
锐科激光 0 0 研报
海澜之家 0 0 研报
数知科技 0.34 0.26 研报
汉森制药 0.68 0.54 研报
比音勒芬 0 0 研报
恒顺醋业 0.29 0.14 研报
航天电器 0.43 0.50 研报
易华录 0.98 0.77 研报
浙能电力 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 39 持有 中性
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
中国国旅 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 买入
广联达 28 持有 中性
比亚迪 28 持有 中性
贵州茅台 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 90 271
汽车制造 436 42 238
电子器件 310 55 196
机械行业 302 58 136
生物制药 281 54 156
建筑建材 271 47 137
化工行业 249 57 117
金融行业 244 30 104
钢铁行业 218 33 105
有色金属 210 41 56
酿酒行业 208 16 121
家电行业 206 13 117
酒店旅游 204 20 88
房地产 184 27 115
商业百货 184 36 94
交通运输 180 32 76
煤炭行业 156 31 63