上海银行:规模稳健增长,拨备夯实无忧

类别:公司研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:励雅敏,袁喆奇 日期:2019-07-25

上海银行上半年营收继续保持快增,盈利能力进一步增强,不良率维持低位,拨备夯实无忧,我们维持上海银行增持评级支撑评级的要点营收保持快增,不良维持低位上海银行上半年净利润同比增 14.3%,增速与 1季度基本保持平稳( 2019Q1, +14.1%, YOY)。营业收入同比增 27.4%,增速继续保持较快增长,预计仍处于行业前列,我们判断营收的高增主要源于 2季度手续费收入延续了 1季度的改善态势和公司息差同比大幅提升的支撑。公司年化 ROE 同比提升 0.4个百分点至 14.6%,盈利能力进一步提升。资产质量方面,截止 2季度末,上海银行不良贷款率 1.18%,较 1季度环比下降1BP,不良率水平总体维持低位。 2季度公司拨备覆盖率 334.1%,在行业中处于较高水平,环比提升 5.34个百分点,拨备水平进一步提升,夯实无忧。

    资产规模稳定增长,存款保持快增截止 2018年 2季度,上海银行总资产同比增 12.8%,增速较 1季度( 2019Q1,+12.2%, YOY)提升 0.63个百分点,环比增长 5.01%。公司继续保持较快的信贷投放,截止 2季度末,贷款和垫资总额同比增 18.6%,环比增 4.4%,客户贷款和垫资占总资产的比重为 42.8%,与 1季度基本保持稳定;从负债端来看,上半年公司存款依然保持快增,同环比分别增 15.6%/5.03%,同比增速较 1季度提升 0.27个百分点。

    估值我们预计上海银行 2019/2020年每股收益分别 1.46元 1.63元,对应净利润同比增速分别为 15.3%/11.6%,目前股价对应 2019/2020年市盈率为 6.07倍/5.44倍,市净率为 0.81倍/0.73倍,维持增持评级。

    评级面临的主要风险资产质量下滑超预期、 中美贸易摩擦升级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601229 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数