房地产行业销售周报:行业数据下行解除政策加码担忧,关注优质房企,中报业绩或超预期

本周跟踪 48大城市一手房合计成交 5.16万套,环比下降 20.52%,同比上升13.99%,累计同比上升 10.8%,较前一周增加 3.92个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-21.9%,-5.73%,-19.65%;同比增速分别为 30.31%、40.8%、 -29.82%;累计同比增速分别为 27.26%、 29.77%、 -21.64%,较上周分别增加 22.3、 1.52、 0.38个百分点。一线城市中,北京、上海、广州、深圳环比增速分别为 37.03%、 -14.63%、 -57.53%、 -11.97%;累计同比分别为105.11%、 23.33%、 6.92%、 18.26%,较上周分别增加-13.76、 2.72、 -9.77、0.52个百分点。

    二手房:环比下降 4%,同比上升 3.03%,累计同比上升 0.37%本周跟踪的 16个城市二手房成交合计 1.62万套,环比上升 2.27%,同比上升 9.76%,累计同比上升 0.37%,较上周减少 0.15个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-8.82%、 7.05%、 5.54%;同比增速分别为-19.37%、33.11%、 -28.45%;累计同比增速分别为-7.98%、 14.91%、 -57.13%,较上周分别增加了-0.33、 9.81、 -61.16个百分点。

    库存:去化周期 35.5周,环比下降 0.63%截止本次统计日,全国 18大城市住宅可售套数合计 63.5万套,去化周期34.6周,环比下降 0.95%。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-1.73%、-1。 24%、 -0.11%;一线、二线及三线城市去化周期分别为 27.2、 29.8、 52.8周。

    投资建议:

    本周开封市“解除限售”政策出台后隔日取消,或反映出部分三四线城市销售压力较大,此前我们判断随行业数据逐步走低,有助于解除政策加码担忧得到验证。我们再次重申,①随 7、 8月行业数据进一步下行,预计产业政策再度收紧不易,在“一城一策”的格局下或将以稳为主;地产政策的融资收紧为规范式收紧,并非“一刀切”的绝对式收紧,在流动性宽松的环境中仍将受益,优质企业相对优势将更明显。②2017/18年的高销售将在 2019/20进入交房高峰,地产企业的业绩增速或将超预期,目前金科、蓝光、绿地、保利等均公布超预期中报预告,③在业绩增速提升预期下行业估值依旧较低,整体处于历史的下 1/4分位。我们再次强调当前时点,具备融资优势的地产股值得重视,继续推荐: 1)坚定推荐优质龙头:万科、融创、保利、金地、招蛇; 2)二线优质成长:中南建设、阳光城等; 3)长期看好物业及中介,关注:中航善达、国创高新、光大嘉宝等; 4)旧改及长三角一体化:城投控股。

    风险提示: 政策变化不及预期,房屋销售大幅下滑