化工行业周观点:黄磷、盐酸领涨,石油价格下滑

上周市场回顾:

    上周中信行业指数中,基础化工板块下跌-0.56%,同期沪深 300上涨 0.08%,基础化工板块同期跑输大盘0.48个百分点。石油化工板块下跌-0.80%,同期跑输大盘 0.72个百分点。其中,晶瑞股份(20.70%)、太化股份(16.90%)、澄星股份(16.40%)、中欣氟材(16.13%)、百傲化学(12.49%)分别位列涨幅前五,跌幅前五分别是:神马股份(-29.54%)、*ST 尤夫(-22.57%)、ST 丰山(-18.56%)、泸天化(-11.67%)、美联新材(-10.92%)。

    行业核心观点:

    农化:响水“321”安全事件发生后,叠加江苏《江苏省化工产业安全环保整治提升方案的》靴子落地,短期来看未来江苏省化工企业数量必然存在大幅减少,全国环保力度会逐步趋严,农药原药和中间体等停产企业复工恐将有所延迟,大量落后产能将面临关闭风险,供给端缩紧,农产品价格企稳反弹有望带动下游需求回暖。建议持续关注确定性受益的农化板块。

    化纤:从长维度来看,今年 10月份美国页岩油两条新增管道的建成将导致四季度美国页岩油增量的大幅增长,而根据彭博的分析,页岩油开采的边际完全成本大致在50美元/桶,油价下行空间有限,未来油价或将以震荡形势为主。化纤板块作为与原油高度挂钩的板块,下游纺织服装的需求相对刚性,叠加民营大炼化项目的陆续投产,未来 PTA 将成为真正的利润核心,建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。

    新材料:新材料板块我们推荐三条主线:1.涉及 5G 原料的相应龙头;2.涉及 LCD、OLED 板块的相应细分龙头;

    3.涉及催化材料、尾期处理的细分龙头. 风险因素:油价大幅下跌,宏观经济下行,环保政策力度减弱