通信行业周报:微软云收入首超windows,云市场持续向寡头集中
本周沪深 300下跌 0.02%,创业板上涨 1.57% ,其中通信板块下跌 1.07%,板块价格表现弱于大盘;通信(中信)指数的 128支成分股本周内换手率为 1.23%;同期沪深 300成份股换手率为 0.32%,板块整体活跃程度强于大盘。
通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:*ST 凡谷(13.85% )、汇源通信(13.80%)、新易盛(12.94%)、星网锐捷(12.67%)、辉煌科技(9.63%);跌幅居前五的公司分别是:*ST 信威(-22.58%)、恒宝股份(-10.98%)、移为通信(-9.17%)、光库科技(-8.26%)、通鼎互联(-8.23%)。
核心观点微软财报收入利润超预期,云计算收入首次超过 Windows 业务,云服务 Azure 是推动市值增长的关键。微软发布 FY19Q4财报,营收 337亿美元(YoY + 12%),超过市场预期的 328亿美元;运营利润 124亿美元(YoY +20%),超过市场预期的 112亿美元。自 2014年微软CEO 纳德拉上任以来,微软一直在从传统 Windows 操作系统软件转向云计算服务。最新一季财报,智能云部门营收(114亿$)首次超过个人计算业务营收(113亿$),其中 Azure 营收同比增长 64%,不变汇率下为 68%,环比增速回落,微软没有提供绝对收入数据,我们预计 33亿美元左右。Azure 已经建立了 54个数据中心,第一个在中东和非洲建立云数据中心的公司。公司混合云推进明显快于竞争对手,通过和Oracle、Red Hat 和 VMware 合作,将 Azure 与更多工具进行连接和兼容。Azure 主要竞争对手是 AWS,两家公司进入了美国国防部 100亿美元云计算合同争夺的最后一轮竞标中。
云市场持续向寡头集中,部分第二梯队增速高于第一梯队。从最新发布的 Gartner 的 IaaS 公有云魔力象限来看,2018年玩家只剩下 6家,大量公司从版图上消失,2019年格局没有变化,总体来看格局趋于固化,前五六大巨头集中度持续提升,而领头羊比如 AWS 的份额开始见顶回落。 据 Gartner 统计, 2018年全球云计算 IAAS 市场向头部进一步集中,3A(亚马逊 AWS、微软 Azure、阿里云)占据七成市场份额。亚马逊依旧领跑,但市场份额已经见顶回撤,市场份额下跌 4个百分点。微软和阿里云均有市场份额增长,其中阿里云保持 3A 军团中最快增长,市场份额增长近一倍。中国本土市场,国内阿里占主导,全球 56个可用区,产品技术不断突破,包括云计算操作系统飞天、云原生数据库 PolarDB、弹性裸金属云服务器神龙、开创性人工智能平台城市大脑等。
但 2018年腾讯云、AWS 中国、百度云、ucloud、金山云等公司营收增长较快,私有云也在规模上量,处于多业务特点和安全方面的考虑企业往往选择多云策略,混合云有较大的发展空间。云巨头营收随着基数扩大增速回落也是自然规律,但整体研发技术和产品领先能力继续强化。
5G 将驱动云计算和 AI 的发展,持续看好云计算产业链。云计算诞生 10余年,已从互联网行业渗透到实体产业,逐渐成为企业的 IT 服务新模式,云数据中心快速增长。2017年下半年我们开始提出一二线核心区域大型数据估值将会提升,主要基于云计算需求催生了超大规模数据中心的发展,表现为集中化规模化。Synergy 数据,截至 2018年底,超大规模提供商运营的大型数据中心数量达到 430个,年增幅 11%。
思科预计 2019年超大型数据中心将达到 500个,到 2021年超大型数据中心将占到所有服务器安装量的 53%,占公有云服务器安装量的 85%。云计算对 ICT 基础设施产业链的 IDC、CDN、网络设备、服务器和芯片等层面的架构、市场格局影响以及投资机会,如超大规模 IDC、CDN 向云安全和边缘云延伸、交换机服务器白盒化、CPU+GPU/FPGA 等出现计算平台多样化。
投资建议:4G 应用推动了云计算的发展,云计算与 5G 相辅相成,ICT 深度融合,持续看好云计算产业链。云服务商关注:ucloud(拟科创板上市)、金山云;数据中心:宝信软件、万国数据、光环新网、数据港;交换机:紫光股份、星网锐捷;服务器:浪潮信息、中科曙光;FPGA:紫光国微等。5G 投资从主题向业绩驱动转变,关注华为产业链,产业自主可控产业链重构的国产替代与 5G 应用市场将迎来机遇。看好主设备商中兴通讯、烽火通信;PCB:深南电路、沪电股份;手机终端与半导体器件:闻泰科技、卓胜微、麦捷科技;天线和射频:飞荣达、通宇通讯、摩比发展、东山精密、北斗星通;关注小基站:京信通信、
剑桥科技、天邑股份、中嘉博创;高速光模块与组件:光迅科技、中际旭创、天孚通信、太辰光、新易盛;物联网模组与终端:移远通信、移为通信、广和通、有方科技、高新兴、日海通讯;智能控制器:拓邦股份、和而泰;
风险提示:贸易争端悬而未决、5G 投资不及预期风险、海外市场禁入风险、市场竞争加剧的风险、市场系统性风险等