化工行业周报:安全环保仍是投资主线,关注优质龙头企业

上周上证指数周跌幅0.22%,沪深300周跌幅0.02%,申万化工指数周跌幅0.57%,跑输沪深300指数0.55个百分点,上周涨幅靠前品种磷酸(+17.98%)、黄磷(+14.63%)、草甘膦(+12.50%)、纯MDI(+5.37%),跌幅靠前品种炭黑(-8.70%)、WTI原油(-6.37%)、丙烯(-7.19%)、PET切片(-5.50%)、环氧丙烷(-5.03%)等。

    最新WTI油价55.86美元/桶,周跌幅7.36%,布伦特油价62.65美元/桶,周跌幅6.10 %。国际能源署(IEA) 7月12日发布最新月报指出,即使石油输出国组织(OPEC)宣布延长减产行动,2020年全球原油市场料将重归供应过剩困境;同时美国能源署最新报告显示,美国国内原油产量增加10万桶至1230万桶/日,连续两周录得增长,对原油供给过剩的担忧使油价承压下行。7月19日,伊朗扣押英国油轮,中东局势不确定性大增,未来仍需关注中东原油供应情况。

    安全环保仍是目前化工投资主线,近年来,国家对化工企业生产过程中安全环保督查愈发严格:第二轮中央生态环保督查已全面启动;此前江苏、山东等化工大省已经启动了对省内化工园区的认证和整改工作;恰逢国庆70周年,秋冬季京津冀地区的大气治理也将保持高压。

    优质化工龙头企业在安全、环保方面经历多年积累,在三废治理、公司管理、安全生产等方面投入到位,同时相关企业园区建设完备,一体化生产优势明显,推荐全球MDI巨头万华化学、国内低成本煤化工龙头华鲁恒升。

    农药生产过程中污染较大,部分中小企业三废处理技术、资金投入不到位,环保问题严重。随着政府,特别是农药大省江苏,对企业环保要求日益严格,农药供给将不断向龙头优势企业集中,推荐扬农化工。利民股份完成对威远生化收购,国内老牌农药企业强强联合,公司代森类、百菌清、阿维菌素等农药产品畅销全球,将迎来跨越式发展,建议重点关注。萤石作为国家战略资源,未来行业集中度将持续提升,建议关注金石资源。

    因黄磷污染问题,贵州、四川、云南等地黄磷开工率大幅下滑,黄磷价格持续高位,根据生态环境部上半年印发《长江“三磷”专项排查整治行动实施方案》,2019年将先行完成黄磷企业环境整治,黄磷下游磷酸、草甘膦等产品价格也相继上涨,建议关注磷化工产业链。7月19日,河南义马化工因事故停产,涉及甲醇(30万吨)、醋酸(30万吨)等产品,可关注相关产业供需格局变化带来的投资机会。

    风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;中美贸易关系恶化。