钢铁行业周报:库存继续上升,限产可能趋严

市场行情:上周钢铁指数下跌0.23%。上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别-0.02、-0.40、-0.21个百分点。上周主要上市钢企中,方大特钢、柳钢股份、跌幅靠前。

    钢材价格:上周Myspic钢价指数上涨0.07%。其中Myspic长材和扁平材指数涨跌幅为0.05%、0.10%。7月19日螺纹钢期货主力合约收盘价4001元/吨,周涨跌幅0.91%;螺纹钢现货3980元/吨,周涨跌幅-0.25%。热卷期货主力合约收盘3904元/吨,周涨跌幅1.75%;热卷现货3880元/吨,周涨跌幅0.78%。

    成本价格:上周矿价指数上涨,冶金焦价格持平。MyIpic矿价指数上涨,其中进口矿价指数周涨跌幅为1.50%,国产矿价指数周涨跌幅为2.40%。普氏62%铁矿石指数为121.85美元/吨,周涨跌幅2.78%。铁矿石期货主力收盘916.0元/吨,周涨跌幅4.93%。唐山二级冶金焦价格为1850元/吨,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为1.54%、3.23%。唐山废钢价格持平。海运费指数BDI上涨16.35%。

    盈利水平:上周钢材毛利总体下跌,盈利钢企占比环比下降。7月19日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板用澳矿模拟的吨钢毛利分别为334、195、-296、137元/吨,周环比分别变化-15、11、19、-15元/吨。上周全国163家样本钢厂盈利钢厂占比82.21%,周环比下降,月同比下降。l供给情况:上周全国高炉开工率环比上升。上周全国163家样本钢厂高炉开工率为66.71%,周环比上升0.69pct.,月同比下降4.42pct.。6月上旬全国重点钢企粗钢日均产量283.98万吨/天,环比变化2.21%,月同比变化-0.51%。

    库存水平:全国主要城市钢材社会库存升2.72%。6月上旬重点钢企钢材库存1302万吨,环比变化14.68%,月同比变化4.52%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存合计1215万吨,周环比变化2.72%,月同比变化7.14%。其中长材和板材社会库存分别为753万吨和462万吨,周环比分别变化4.00%和0.70%。上周港口铁矿石库存1.17亿吨,周环比2.35%,月同比变化-0.60%。l行业动态:唐山市丰润区发布最新钢企停限产方案。山西鑫泰恒利机械制造有限公司拟以1:1置换比例置换1万吨铸造产能。

    公司公告:韶钢松山预挂牌转让宝特韶关50%股权。杭钢股份拟收购杭州杭钢云计算数据中心有限公司100%股权并增资。韶钢松山、华菱钢铁、安阳钢铁三家上市公司公布了2019年半年度业绩预告。

    投资建议:库存继续上升,限产有趋严可能。供给高位不下。上周全国河北唐山高炉产能利用率环比均微增,显示目前条件下限产已达瓶颈。库存上升较快。螺纹作为钢材盈利的指标性品种,截至上周,Mysteel35城螺纹库存同比增加32%,132城螺纹库存增加26%。盈利小幅反弹后盘整。从唐山宣布限产以来,钢材价格和毛利开始反弹,但受原料影响,吨钢毛利反弹200元/吨不到,目前基本处于稳定徘徊状态。唐山邯郸限产仍可期许。唐山最近在限产检查方面有趋严的态势。下半年需求将逐步走弱。制造业投资表现平淡,基建下半年可望小幅反弹,房地产投资受政策、土地和棚改的影响将逐步下行。从趋势向下、19年预计板块PE13倍、外围经济等因素考虑,仍给予钢铁板块中性投资评级。

    风险提示:行业波动性仍存,对外贸易不确定性风险。