机械设备行业周观点:油服、工程机械龙头中报业绩有望超预期

【本周核心观点】:

    挖掘机销量平稳增长,出口数据表现亮眼:2019年6月,纳入统计的企业共计销售各类挖掘机械产品15,121台,同比增长6.6%。在存量更新需求逐渐释放以及高基数的影响下,我国挖掘机销量逐渐进入平稳增长阶段。值得注意的是,挖掘机出口市场表现持续亮眼。6月份挖掘机的出口数量为2,695台,同比大幅增长56.4%。

    中报预告披露高峰期,油服、工程机械龙头表现突出:截至2019年7月21日,申万机械设备行业共有184家公司公布了2019年上半年业绩预告。分行业来看,油服装备以及工程机械龙头半年度业绩预告表现突出,工程机械三大龙头企业三一重工、徐工机械、中联重科在2019年上半年继续保持业绩的高速增长。从需求端来看,若下半年经济下行压力承压,基建投资作为逆周期调节的关键有望进一步加码,拉动工程机械需求。【投资建议】:

    从整个工程机械行业来看,挖掘机市场强者恒强的格局显现,建议关注工程机械龙头企业。7月份是上市公司业绩(预)披露高峰期,建议关注存在业绩超预期可能的个股。

    【投资要点】:

    上周(2019.7.15-2019.7.19)申万机械设备行业指数涨幅为1.27%,同期沪深300指数涨幅为1.00%,机械行业相对沪深300指数跑赢1.02个百分点。申万28个一级行业有16个行业上涨,12个下跌,其中机械设备行业排名第5位,总体表现位于上游。

    个股方面:上周机械设备行业涨幅靠前的个股有:南华仪器(48.64%)、精测电子(18.04%)、赛腾股份(17.59%)、岱勒新材(17.34%)、东华测试(12.40%)等;个股跌幅前五为:沈阳机床(-16.35%)、新莱应材(-11.17%)、中大力德(-10.76%)、天翔环境(-9.86%)、科沃斯(-9.76%)。

    板块估值:2019年7月19日申万机械设备板块整体PETTM为28.17倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调,目前位于历史低位水平。

    【风险提示】:

    经济、政策、国际环境变化风险,基建、房地产投资不及预期风险,下游需求不及预期风险,相关个股业绩不达预期风险,原材料价格及汇率波动风险。