商业贸易行业:零售行业2Q2019公募基金持仓分析

2Q2019基金重仓持股中零售行业维持超配根据 Wind 数据显示,公募基金 2019年二季度报告基本披露完毕,我们以申万商业贸易成分股为基础,加上可选消费标的(上海家化、珀莱雅、老凤祥、周大生等),对基金的商贸板块持仓情况及其变化趋势进行了分析。

    从整体上来看:2Q2019基金重仓持股中零售行业比重为 2.09%,较 1Q19略有下降 0.04pct;零售/A 股市值(2Q2019末 SW 商业贸易市值与 A 股总市值之比)为 1.59%,基金重仓零售股比重维持超配。

    永辉超市、家家悦、老凤祥本季度被增持最为明显从基金重仓持有数量上来看,根据 Wind 数据,2Q2019排名前三的零售板块标的分别为永辉超市(166只)、南极电商(75只)、苏宁易购(42只)。2Q2019排名前 30标的中,17个标的重仓基金数量较 1Q19有所增加,其中增幅最大的为永辉超市(+96只) 、家家悦(+22只)、老凤祥(+14只) 。8个标的重仓基金数量较 1Q2019有所下降,其中降幅最大为王府井(-18只)、珀莱雅(-6只) 。

    从基金重仓市值来看,根据 Wind 数据,2Q2019排名前三的零售板块标的分别为永辉超市(112.2亿元)、南极电商(44.3亿元)、苏宁易购(13.5亿元) 。2Q2019排名前 30标的中,19个标的基金持有市值较 1Q19有所增加,其中增幅最大的前三分别为永辉超市(73.3亿元增至 112.2亿元)、老凤祥(1.1亿元增至 5.2亿元)、家家悦(6.1亿元增至 9.4亿元) ;11个标的基金持有市值较 1Q19有所下降,降幅最大的是珀莱雅(4.3亿元下降至 2.4亿元)和重庆百货(3.1亿元下降至 1.6亿元) 。

    从基金重仓市值占总市值比例来看:根据 Wind 数据,2Q2019排名前三的零售板块标的分别为南极电商(20.80%)、家家悦(20.19%)、永辉超市(13.79%) 。从环比变化来看,2Q2019基金持仓比例增幅最大为家家悦(+4.39pp) 、大商股份(+3.86pp)、永辉超市(+3.13pp) ;降幅最大是珀莱雅(-4.28pp)和王府井(-1.15pp)。

    外资持股方面,根据 Wind 数据,零售行业 2Q2019陆股通持股市值(-1.3亿元)和比例(+0.08pp)与上季度基本持平,北上资金净流入 2.8亿元。聚焦零售行业内部,根据 Wind 数据,2Q2019陆股通持股市值前三的公司分别为永辉超市(18.9亿元)、苏宁易购(13.9亿元)、上海家化(4.2亿元),陆股通持股比例(陆股通持股市值占公司总流通市值比例)前三的公司分别为王府井(4.35%)、重庆百货(2.32%)、永辉超市(2.31%)。从环比变化来看,2Q19北上资金净流入最明显的为苏宁易购(5.1亿元)和永辉超市(4.4亿元),净流出最明显的为重庆百货(2.8亿元)和王府井(2.5亿元)。

    风险提示经济放缓抑制消费需求;资金、人才、技术等瓶颈制约传统企业的变革;人工租金成本上涨,电商持续分流。