房地产行业2019年第29周地产周报:销售持续降温,龙头房企业绩预喜

类别:行业研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:竺劲,房诚琦 日期:2019-07-23

核心观点

    本周市场回顾。本周房地产板块指数整体强于创业板指和沪深300指数;房地产板块指数报收4251.62,周度涨幅为2.7%,较沪深300指数相对收益为2.7%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为大名城、大悦城、上海临港、阳光城、新城控股。

    本周行业要闻。统计局公布6月房地产市场运行情况,房地产销售面积、投资额、新开工面积同比增速分别为-2.2%、10.1%、8.9%,各项指标均出现回升,强于预期。近日深圳出现史上较为罕见的大规模土拍,据了解深圳后续还将持续增加土地供应。全国户籍制度改革推进电视电话会议召开,韩正指出下一步推进户籍制度改革要突出抓好已经在城镇就业的农业转移人口的落户工作,确保完成1亿非户籍人口在城市落户目标。

    地产一周数据回顾。周度销售下滑。第29周29大城市新房销售为4.2万套,较上周减少11%;11大城市二手房销售1.2万套,较上周减少5%;一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为-13%,-4%;二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-14%,-6%。整体库存略有增加。第28周15大城市库存为96.9万套,较上周增加0.2万套;库销比为9.67个月,与上周相比增加0.02个月。一线城市库存量22.1万套,较上周减少0.02万套,库销比为7.29个月,较上周增加0.1个月。二线城市库存量44.4万套,较上周增加0.3万套,库销比为7.63个月,较上周增加0.04个月。土地市场成交减少。第29周26大城市合计成交土地16块,较上周减少22块。土地出让金减少。第28周26大城市土地出让金为192亿元,较上周减少189亿元。平均溢价率降低。第29周26大城市土地成交平均溢价率为21.9%,较上周减少4.8个百分点。

    重点公司公告。1)保利地产2019年上半年实现营业收入711.6亿元,同比增长19.5%。归母净利润103.5亿元,同比增长59.1%。2)阳光城2019年上半年实现营业收入225.9亿元,同比增长49%,归母净利润14.5亿元,同比增长40%。

    投资建议与投资标的

    在销售有所降温、信托监管加码的背景下,融资能力对房企的生存和竞争的重要性将进一步凸显,而有融资优势的龙头房企和国企、央企背景房企也将更具竞争力。从本周披露半年度业绩的房企情况看,龙头房企的竣工开始加速,带来半年甚至全年的业绩都有望持续超市场预期,叠加目前行业偏低的估值水平和整体仓位配置水平,我们维持龙头房企未来3个月拥有绝对收益的观点,推荐稳健的一线龙头和快速增长的二线龙头,推荐保利地产(600048,买入)、万科A(000002,买入)、华夏幸福(600340,买入)、阳光城(000671,买入)、中南建设(000961,买入)、蓝光发展(600466,买入)。

    风险提示

    销售大幅低于预期。

    政策调控严厉程度高于预期。

    利率发生明显上升。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
万华化学 持有 50.20 研报
立讯精密 持有 33.00 研报
金地集团 买入 13.78 研报
华发股份 买入 11.39 研报
中南建设 买入 9.72 研报
大悦城 买入 7.80 研报
万科A 买入 32.58 研报
天目湖 持有 -- 研报
江苏银行 持有 -- 研报
歌尔股份 买入 -- 研报
华泰证券 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
万华化学 0.92 1.01 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
华发股份 0.96 0.92 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
万科A 0.84 1.03 研报
立讯精密 1.04 0.96 研报
天目湖 0 0 研报
江苏银行 0 0 研报
歌尔股份 0.72 1.04 研报
中信证券 0.73 0.42 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 40 买入 买入
保利地产 34 买入 中性
完美世界 33 持有 买入
五粮液 32 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 30 持有 买入
五粮液 28 持有 买入
保利地产 27 买入 中性
瀚蓝环境 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 持有
上汽集团 26 买入 中性
万华化学 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
伊利股份 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 644 83 354
汽车制造 488 36 287
电子器件 455 54 263
钢铁行业 454 29 270
化工行业 420 48 171
建筑建材 408 44 219
金融行业 407 24 194
生物制药 337 52 178
酿酒行业 323 17 160
食品行业 322 23 129
房地产 289 25 223
机械行业 281 49 127
煤炭行业 274 27 119
家电行业 252 14 155
商业百货 218 28 121
酒店旅游 195 20 58
有色金属 192 38 61