环保行业垃圾专题分析报告:从东京到上海,垃圾分类的经济性分析

基本结论

    日本生活垃圾处理经历了末端处理、前端处理和循环利用的发展过程。20世纪50年代~1975年,日本实行的自上而下的垃圾管理政策,集中于垃圾末端处理。1975年~90年代,日本从末端处理转向前端治理,逐步建立起垃圾分类体制。90年代以来,日本提出建设循环型社会,垃圾分类与处理更加注重循环利用和资源再生。严苛的分类制度、定时定点收集制定垃圾、严格的惩罚措施与监督机制是日本垃圾分类管理成功的保障。居民负责前端分类,政府负责分类收集运输和处理。垃圾分类的效果显著,实现了垃圾的资源化、无害化、减量化。

    东京垃圾分类与处理的经济性分析。日本垃圾收费已成主流,地方政府主要以指定垃圾袋、垃圾处理券和直接收费方式收取生活垃圾处理费。东京多摩地区采用指定垃圾袋与垃圾处理券并行的收费方式,居民平均每年需要支付3685日元垃圾处理费,承担23%垃圾处理费用。日本生活垃圾处理经费70%以上来源于政府财政。2017年,东京垃圾处理单位成本为57093日元/吨,折合人民币3786元/吨,其中垃圾收集与运输成本折合人民币2416元/吨,垃圾处理与处置成本折合人民币1370元/吨。东京多摩居民支付垃圾处理经费为3685日元/人/年,折合人民币235元/人/年,多摩居民支付的垃圾处理费占可支配收入的0.22%。

    上海垃圾分类与处理的经济性分析。上海市强制垃圾分类存在前端垃圾分类成本,垃圾收运和处理的成本主要可以分为垃圾清运成本,垃圾中转成本、垃圾转运成本和垃圾处理成本。上海市垃圾分类与处理全过程总成本为985元/吨,前端垃圾分类服务成本为390元/吨,中端垃圾收运成本为290元/吨,终端垃圾处理包括垃圾焚烧和湿垃圾处置,综合成本为305元/吨。假设居民承担前端垃圾分类费用,需要支付25元/月/户,折算到个人120元/年,若支付全过程成本需要支付62.9元/月/户,折算到个人301.9元/年。对比东京,上海垃圾全过程处理成本远低于东京的处理成本(985vs3786);东京垃圾焚烧占比为80%以上,上海需要进一步提高垃圾焚烧和湿垃圾处置产能,减少垃圾填埋占比;东京有较为成熟的垃圾收费体系,上海市暂无居民生活垃圾收费标准,计划逐步建立计量收费、分类计价的生活垃圾处理收费制度。

    关注垃圾分类与处理全产业链。随着垃圾分类在全国地级市的推广,我们认为环卫车销售将迎来新的增量,推荐关注盈峰环境、龙马环卫。按照生活垃圾全程分类管理工作要求,2018年起上海启动了新一轮生活垃圾末端设施建设,其中湿垃圾至十三五末将形成7000吨/日处理能力,干垃圾以焚烧处理为主,计划新、扩建7座,力争2021年前后形成2.8万吨/日以上焚烧处理能力。日本垃圾分类非常成熟,垃圾热值明显高于我国,日本北九州垃圾热值为13080kJ/kg(2012年)、上海为5800kJ/kg(2016年),因此垃圾分类后垃圾热值的提升将带来吨发电量增加。推荐关注垃圾焚烧龙头企业上海环境、瀚蓝环境和承接上海湿垃圾处理项目的维尔利。

    风险提示

    政策执行力度不达预期的风险,垃圾发电补贴下调的风险。