航空行业6月航空数据点评:上半年行业需求增长整体放缓

上半年航空业增长放缓,发展质量提升:上半年,全国实现运输总周转量627.6亿吨公里,同比增长7.4%,增速较上年同期回落5.6个百分点。旅客运输量完成3.2亿人次,同比增长8.5%,增速较上年同期回落3.9个百分点。货邮运输量完成351.2万吨,同比下降1.3%,而去年同期为增长6.4%。全国运输飞行小时同比增长7.1%,责任原因事故征候万时率同比下降59.1%;全国航班正常率80.35%,同比提升0.83个百分点。航空服务覆盖全国91.7%的地级行政单元,同比提高1.3个百分点。

    三大航中,东航ASK增长最快,国航ASK增长最小:其中,国航国内ASK仅增长1.15%,可能是受到首都机场6月份飞机起驾次数和旅客运输量同比下降影响;此外,国航机队引进相对保守,叠加737MAX停飞影响,从净增飞机数量来看,上半年,国航同比净减少8架飞机,而同期南航和东航分别净增加9架和24架。客座率上,6月,国航、东航、南航客座率分别为80.6%、82.87%和82.75%,分别同比变化0.4、0.45、-0.79个百分点,国航提升幅度最大。

    投资建议:航空运输业发展受到宏观经济因素扰动,需求增长放缓;加之波音737MAX停飞对运力造成一定非预期调减,行业整体增速有所回落。全年看,尽管737MAX复飞尚无时间表,但随着机队引进,客座率提升,航空运力供需整体将保持平衡;汇率和油价年内虽有波动,但与去年相比,预计变化幅度不大。短期看,暑期旺季到来,三大航将更加受益于旅游与游学需求的增长。推荐关注:中国国航、东方航空、南方航空。

    风险提示:宏观经济超预期下滑;油价、汇率波动超预期;重大安全事故。