环保工程及服务行业周报:Q2环保持仓降至新低,环保督察组完成进驻

基金对环保持仓再创新低,建议积极配置高景气子板块。 2019Q2末 SW水务 II、 SW 环境工程及服务 II 基金持仓占比仅为 0.04%、 0.26%,较2019Q1末分别大幅下降 1.21pct、 3.15pct,持仓占比创 5年来历史新低。

    截止 7月 21日 SW 环境工程及服务 II 市盈率(TTM) 24.2X, 持仓及估值均在历史底部,近期环保督察正式启动,严督查下倒逼治污需求,子板块迎来高景气,建议积极加配。

    政策引导, 工业污染将由企业自行处理加速转向第三方。 本周发改委及生态环境部印发《关于深入推进园区环境污染第三方治理的通知》深入推进第三方治理,给予中央预算资金支持及 15%所得税优惠。 我们认为工业污染由企业自行处理加速转向第三方, 专业的环保企业竞争空间扩大, 环境监测、工业污水处理板块有望率先受益。预计工业园区 VOCs 监测设备市场空间 63亿/年, 工业污染源监测市场空间 145亿/年, 工业污水处理市场空间在 800亿/年以上,推荐关注聚光科技、上海洗霸。

    关注高景气、高壁垒子板块龙头。 2019年第二轮环保督察进驻完成,倒逼各行业环保治理需求持续释放, 看好高景气子板块龙头。 1)聚光科技:

    作为环保治理的前端手段,受益于环境税、环保督查等监管政策,环境监测需求不断下沉到乡镇, 水质监测、工业园区监测需求逐步释放, 推荐品牌美誉度高、订单充足的聚光科技。 2) 深圳新星: 作为铝晶粒细化剂龙头, 2019年公司新投产 3万吨铝晶粒细化剂产能,主营业务有望持续成长。同时凭借高壁垒的四氟铝酸钾制备工艺,公司有望在电解铝节电领域迅速打开市场。

    行业新闻: 1) 第二轮第一批中央生态环境保护督察全部实现督察进驻;

    2) 四部委: 进一步加快推进中西部地区城镇污水垃圾处理有关工作; 3)财政部下达各省大气、水、土壤三方面污染防治资金预算合计 490亿元。

    板块行情回顾: 上周环保板块表现较差,跑输大盘,跑输创业板。 上周上证综指跌幅为-0.22%、创业板指涨幅为 1.57%,环保板块(申万) 跌幅为-3.01%,跑输上证综指 2.79%,跑输创业板 4.58%;公用事业跌幅为-0.66%,跑输上证综指 0.44%,跑输创业板 2.23%。

    风险提示: 环保督察力度不及预期、 工业园区第三方治理推进效果不佳、测算可能有误