银行业周报:半年报陆续发布,银行业绩保持稳健

川财周观点

    本周经济数据公布,2季度GDP增长低于预期但是部分制造业和消费数据有亮点,6月部分数据显著回升,提升了市场关于经济稳中向好的预期,银行资产质量有望保持平稳。叠加上7月中央政治局会议即将召开,逆周期调控手段的加强可能提升银行资产规模增速,银行板块本周表现较好。本周,央行加大公开市场操作规模,单周净投放量创半年内新高,但仍然没能弥补流动性缺口,银行间流动性继续收缩。R007和DR007利率快速上行,shibor隔夜利率和7天利率倒挂。但我们预计,银行间流动性边际收缩的态势不会维持太久,考虑到中国经济仍有较强的下行压力,估计随着下旬政府支出的上升和央行加大投放,市场流动性有望逐步回到稳健中性格局。值得关注的是,多个大中型银行开始发行减记型无固定期限资本债券(永续债)。永续债的发行将有利于补充银行其他一级资本,利好对于其他一级资本相对比较缺乏的股份制银行。同时,从已公布的银行半年报显示,整个银行板块整体资产质量平稳,流动性和信用环境好于预期利好股份行修复行情。但是长期来看,我们认为银行板块的资产质量在下半年可能小幅回落,逆周期调控力度的增强,使得存贷款利差存在下滑趋势,建议关注有规模优势和较强资产管理能力的大行。相关标的:工商银行、招商银行。

    市场表现

    本周上证综指下跌0.22%,川财金融地产指数上涨0.98%,本周板块内涨幅前三的股票是招商银行、宁波银行、杭州银行,涨幅分别为2.74%、2.50%、1.75%,本周板块内跌幅前三的股票是西安银行、吴江银行、中国银行,跌幅分别为2.60%、1.62%、1.34%%。

    行业要闻

    中国第二季度GDP同比增长6.2%,比第一季度放缓0.2个百分点。今年上半年国内生产总值450933亿元,按可比价格计算,同比增长6.3%。中国6月规模以上工业增加值同比增6.3%,预期5.2%,前值5%;环比增长0.68%。6月社会消费品零售总额33878亿元,同比增长9.8%。中国上半年固定资产投资(不含农户)29.91万亿元,同比增长5.8%,预期5.5%。(统计局网站)

    公司要闻

    交通银行(601328):中国银保监会同意交通银行发行不超过人民币400亿元的无固定期限资本债券,并按照有关规定计入其他一级资本。

    风险提示:公司业务发展不及预期;政策不及预期。