二季度电子板块基金持仓分析:重仓比例降幅较大,半导体配置趋势持续

重仓比例降幅较大,核心矛盾改善利于配置回暖

    近期,公募基金2019年二季报已披露完毕,我们选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析重仓持股情况。

    整体:二季度基金配置占比降幅较大,为近三年新低,核心矛盾改善利于配置回暖。基于二季度末数据显示,基金重仓持股中电子板块市值占比为6.76%,相较于上一季度下降1.47个百分点,降配比例为全部板块最高。结合目前外部环境与华为事件缓和,“后4G”时代接近尾声,新的需求来临与我国电子企业的全球竞争力增强有望促使整体基本面迎来回升,下半年电子板块配置比例有望回暖。

    细分:电子制造配置下降,半导体表现较优。电子制造受外部环境、下游需求与竞争格局等因素影响,二季度配置占比4.01%下降至3.13%,其中立讯精密二季度配置比例仍居高位;此前配置比例较高的光学光电子板块占比仍在下降,较今年二季度下降0.56个百分点,与2017年三季度高点相比下降3.92个百分点;而半导体板块二季度延续提升趋势,从0.90%提升至0.97%,其中北方华创、兆易创新贡献较大。通过梳理二季度重仓总市值提升较快的标的,半导体板块的闻泰科技、汇顶科技、圣邦股份与兆易创新提升较快。

    陆港通电子持股二季度整体下降,与A股选股方式略有不同。通过列举陆港通二季度持股标的占比前二十标的情况,从持仓比例上看,大部分电子标的二季度遭到外资减持,大族激光持股比例下降1.71个百分点,但持续获得外资青睐;从持仓环比变化角度看,环旭电子、顺络电子、洁美科技与中航光电持股比例略有增长。

    建议关注标的

    我们认为以半导体、5G、新型显示三条主线,电子板块多个领域有望迎来新的配置机遇。半导体:北方华创、精测电子、韦尔股份、闻泰科技、北京君正、汇顶科技、台基股份;5G:三安光电、沪电股份、深南电路、东山精密、三环集团;新型显示相关:京东方A、精测电子、三安光电、国星光电;消费电子:立讯精密、大族激光、欣旺达、东山精密、蓝思科技、锐科激光;被动器件:艾华集团、法拉电子、三环集团、顺络电子。

    风险提示:

    1.全球半导体景气度不及预期,国内半导体建设进度不及预期;

    2.下游手机、笔电、电视、汽车、服务器等终端需求不及预期。