石化行业周报:中国原油日均加工量创新高,PTA价差高位稳定

类别:行业研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:李永磊 日期:2019-07-22

1、长丝产业链市场分析及重要数据跟踪:

    市场分析:本周华东PTA市场价格弱势盘整,周内原油受飓风气候及中东局势影响,国际油价全面走高,然PX恰逢估价换月,市价下跌,成本端支撑弱势。PTA方面来看,市场供应相对稳定。下游聚酯工厂产销平淡,厂家持续减产,终端市场疲软。接下来要密切关注宏观方面的走势,预计短期内PTA市场行情震荡偏弱。

    重点产品价格:PX价格为833美元/吨,较上周下跌3.3%;PTA价格为6350元/吨,较上周下跌1.2%;涤纶长丝POY价格为8200元/吨,较上周下跌3.2%;FDY价格为8300元/吨,较上周下跌4.6%;DTY价格为9550元/吨,较上周下跌3%。

    重点产品价差:PX价差为327美元/吨,较上周上涨0.9%;PTA价差为1765元/吨,较上周上涨4.5%;涤纶长丝POY价差为1255元/吨,较上周下跌16.3%;FDY价差为1355元/吨,较上周下跌21.4%;DTY价差为2605元/吨,较上周下跌9.4%。

    重点产品库存:国内PTA库存为1天,较上周下降0.5天;POY、DTY、FDY本周库存分别为7天、20、12天。较上周分别上涨2.5天、4天、4天。坯布库存为41.5天,较上周增加0.5天。

    2、原油市场回顾及油价展望:

    本周动态:

    EIA7月17日公布报告显示,截至7月12日当周,美国原油产量为1200万桶/天,较上周跌幅2.44%。原油净进口量增加44万桶/天,炼厂开工率周环比-0.32%。截至7月12日当周,美国原油库存4.298亿桶,较上周增加440万桶。OECD原油库存14.41亿桶,较上月减少270万桶。截至7月19日,Brent和WTI期货价格分别收于62.59和55.66美元/桶,周环比-6.32%和-7.91%。

    美伊关系可能出现好转。美国国务卿蓬佩奥和美国总统特朗普今日的言论暗示,美国与伊朗之间或有机会推进谈判。此番表态显示出美伊关系可能出现好转,市场对伊朗原油供应风险的担忧随之减轻。美国原油进入去库存周期。

    6月中国原油日均加工量创纪录新高。根据中国国家统计局的数据,6月中国炼厂原油加工量同比大增7.7%,至约1307万桶/日,打破了4月创造的加工量纪录。

    在这个时间节点上,我们预测,2019年布伦特原油价格中枢将保持在55-70美金/桶区间。

    3、重要公司信息跟踪:【002493荣盛石化】7月17日公司公告称,公司拟同意全资子公司宁波中金石化有限公司与浙江恒逸石化有限公司共同以现金方式对浙江逸盛新材料有限公司进行增资,认缴增资比例1:1,本次增资将新增注册资本100,000万元。【000301恒力石化】7月17日,恒力石化股份有限公司控股股东恒力集团有限公司将其持有的无限售流通股133,000,000股(占公司总股本的1.89%)解除质押,相关解除质押手续已办理完毕。

    4、建议关注:

    大炼化(PTA-涤纶长丝):恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣、东方盛虹;

    丙烷脱氢:卫星石化、东华能源;

    油气:中国石化、中国石油、新奥股份、华锦股份;

    改性塑料/TPV:道恩股份、金发科技

    锦纶:神马股份;芳纶:泰和新材;

    5、风险提示:原油需求大幅下降、产油国增产超出预期、原油库存剧烈波动、中美贸易战持续升级、中东地缘局势风险、地缘政治问题升级、美国页岩油运输壁垒突破、科技进步、美联储加息、替代能源进一步应用。

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