房地产行业土地周报:土地市场成交略有降温,持续分化,关注土储、融资优势房企

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:陈天诚 日期:2019-07-22

土地供应(2019.07.08-2019.07.014):百城土地供应建筑面积同比上升1.02%本周合计供应 98宗地块;其中住宅用地 47宗,商服用地 16宗,工业用地30宗,其他用地 5宗。

    本周 100城土地供应建筑面积合计 2279.62万平方米,环比上升 26.51%,同比上升 1.02%,年初至今累计同比增速为-9.7%,较上一周变动 0.34%。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为 102.8、928.27、1245.79万平方米,环比增速分别为 1633.04%、74.52%、-1.44%;同比增速分别为-5.99%、6.83%、-2.54%。

    年初至今累计增速分别为 29.9%、6.3%、-13.7%,累计变动分别为-1.52、0.02、0.38PCT。

    本周 100城土地挂牌均价 2871元/平方米,环比上升 6.02%,同比下降 3.69%。

    其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为 3220、3931、1787元/平方米,环比增速分别为-15.99%、 76.04%、 -36.88%;同比增速分别为-67.39%、 12.09%、-7.65%。

    土地成交(2019.07.08-2019.07.014):百城土地成交规划建筑面积同比下降 10.00%本周合计成交 112宗地块;其中住宅用地 44宗,商服用地 22宗,工业用地 44宗,其他用地 2宗。

    本周 100城土地成交规划建筑面积 1529.56万平方米,环比下降 35.18%,同比下降 10%,年初至今累计同比增速为-6.26%,较上一周变动 0.10%。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为 80.54、597.

    11、842.14万平方米,环比增速分别为-14.61%、-55.33%、-9.32%;同比增速分别为 43.71%、-11.39%、-13.15%年初至今累计增速分别为 34.49%、3.53%、-17.32%,累计变动分别为 0.18、-0.39、0.12个 PCT。

    本周 100城土地成交均价 3690元/平方米,环比下降 4.95%,同比上升 33.02%。

    其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为 10573、4896、2216元/平方米,环比增速分别为 57.38%、11.68%、-22.81%;同比增速分别为-21.21%、30.49%、49.83%。

    投资建议:本周开封市“解除限售政策”一日游,或反映出部分三四线城市销售压力较大,此前我们判断随行业数据逐步走低,有助于解除政策加码担忧得到验证。我们再次重申,①随 7、8月行业数据进一步下行,预计产业政策再度收紧不易,在“一城一策”的格局下或将以稳为主;地产政策的融资收紧为规范式收紧,并非“一刀切”的绝对式收紧,在流动性宽松的环境中仍将受益,优质企业相对优势将更明显。②2017/18年的高销售将在2019/20进入交房高峰,地产企业的业绩增速或将超预期,目前金科、蓝光、绿地、保利等均公布超预期中报预告,③在业绩增速提升预期下行业估值依旧较低,整体处于历史的下 1/4分位。我们再次强调当前时点,具备融资优势的地产股值得重视,继续推荐:1)坚定推荐优质龙头:万科、融创、保利、金地、招蛇;2)二线优质成长:中南建设、阳光城等;3)长期看好物业及中介,关注:中航善达、国创高新、光大嘉宝等;4)旧改及长三角一体化:城投控股。

    风险提示:政策变化不及预期,房屋销售大幅下滑

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