食品饮料行业周报:食品饮料板块基金2019年中报持仓分析,板块持仓比重继续提升

类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:张喆,叶倩瑜,周翔 日期:2019-07-22

本周专题:食品饮料板块基金 2019年中报持仓分析:板块持仓比重继续提升。2019Q2基金重仓配置的食品饮料板块持股市值占基金股票投资市值比为 8.98%,环比增加 2.03pcts,达到自 2008Q1以来的最高板块持股市值比重。贵州茅台/五粮液/伊利股份/泸州老窖均位列基金前二十大重仓股,持股市值比重分别为 2.72%/1.82%/1.35%/0.85%,持有基金数分别为 1104/730/710/278。从北上资金情况来看,截至 2019年7月 19日,沪(深)股通贵州茅台/五粮液/伊利股份/海天味业/洋河股份的持股市值分别为 1008.95/332.84/257.30/156.82/141.58亿元, 占总市值比重分别为 8.40%/7.02%/13.16%/5.72%/ 7.45%。

    本周市场回顾:本周市场指数多数下跌,申万 50跌幅为-0.40%,申万一级行业中食品饮料跌幅较大;本周食品饮料细分子行业全部下跌;

    食品加工/饮料制造板块 2019年动态 PE 为 31/27倍。陆股通交易方面,本周洋河股份缺席前十榜单 4日,伊利股份/贵州茅台/五粮液的陆股通持股比例较上周变化不明显。截至 2019年 7月 19日,伊利股份/贵州茅台/五粮液/洋河股份的陆股通持股比例分别为13.16%/8.40%/7.45%/7.02%,较上周分别变动-0.11pct/-0.01pct/-0.03pct/+0.06pct。

    各板块数据跟踪:52度洋河梦之蓝较上周每瓶涨价 41元,52度水井坊较上周每瓶上涨 141元;伊利、蒙牛线上旗舰店销售额较上周均大幅上涨,涨幅分别为 40.00%/294.00%;海天/厨邦线上旗舰店销售额较上周分别变动+2.19%/-26.25;本周重点公司线上成交额有涨有跌,整体呈现下滑趋势。

    成本端数据跟踪:截止 7月 12日,仔猪、猪肉价格下跌,猪粮比价上涨至 9.01。截止 7月 19日,国内小麦价格较上周上涨 0.15%,国际小麦价格较上周上涨 0.73%;国内大豆价格较上周持平,国际大豆价格较上周下跌 0.29%;国内豆粕/国际豆粕价格较上周变动 1.61%/-3.65%;

    柳州白砂糖/昆明白砂糖/国际原糖价格较上周变动-0.56%/+0%/-4.13%。

    投资策略:白酒方面,建议持续关注品牌力最强、春节旺季销售反馈较强的高端龙头品牌以及渠道下沉优势明显、具有一定消费刚性的中低端品牌,如贵州茅台/五粮液/泸州老窖/古井贡酒。大众消费品方面,板块估值整理提升,涨幅相对较小的乳业龙头已经具备配置价值;调味品板块竞争格局最优、稳健增长能力强,重点关注经营管理机制边际变化的个股及行业龙头;其他建议关注春节动销良好、有自下而上经营改善的卤制品、休闲食品、保健品等细分行业龙头,如中炬高新/海天味业/伊利股份/洽洽食品/绝味食品/汤臣倍健。

    风险因素:宏观经济下滑风险;企业经营风险;食品安全问题

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