钢铁行业周度报告(2019年7月第3周):关注限产和铁矿对钢市的扰动

周末唐山再发环保限产文件,力度有所加强;铁矿价格高位震荡,关注两者对钢市的扰动。社会库存+钢厂库存增48万吨,连续第三周上升,部分下游需求小幅回暖但力度有限,预计炎热夏季下的钢铁供需仍偏弱。建议关注估值偏低、细分领域景气度提升,业绩有支撑的钢铁标的:久立特材、常宝股份、南钢股份、上海钢联等。

    钢材社库、厂库均增加。上周钢材产量有小幅上涨,加之需求方面依然低迷,使得钢材社会库存保持上涨态势。合计达到1214.5万吨,涨幅为2.72%。其中,上涨主要来自线材和螺纹钢社会库存,线材社库涨幅7.83%;螺纹钢社库涨幅为3.03%。上周钢材钢厂总库存连续第2周上涨,总库存为499.7万吨,涨幅3.39%。上涨主要来自螺纹和热轧板卷钢厂库存,螺纹钢厂库和热轧板卷厂库分别较上周上涨4.30%和4.20%。由于高温天气加上梅雨季影响施工,需求将继续季节性走弱,钢材社库大概率继续增加,钢材市场进入淡季库存累库周期。而后期由于下游需求的走低,预计钢厂库存将以震荡为主。

    钢材现货价格涨跌互现,期货价格上涨。上周钢材品种价格有的小幅上涨,有的小幅下跌。冷轧价格和热轧价格分别较上周上涨0.71%和0.78%。螺纹钢、高线和中厚板分别较上周小幅下跌0.25%、0.24%和0.25%。另外期货方面,铁矿石期货价格继续走高为916元/吨,较上周上涨4.93%。其余期货价格均有所上涨。6月房地产、汽车下游有所回暖,带动钢材价格小幅震荡,但下游情况较上年同期相比仍处低位,基建投资略有提速但力度有限,房地产投资后期大概率回落,挖掘机销量进一步下跌,工程机械行业的景气度也将逐步走弱。加之高温天气以及梅雨季节使钢材市场进入季节性消费淡季,下游需求依然不强劲。进入7月,钢材市场仍处于淡季库存累库周期,在基本面未有明显好转的前提下,并不支撑钢价大幅拉涨,未来钢价或将保持震荡。

    钢铁采购量与电商交易量涨跌互现。沪市线螺采购量为25500吨,较上周下跌0.39%;全国建筑钢材周均成交量19.97万吨,较上周上涨10.54%;钢银超市周平均成交量为13.1万吨,环比下跌1.26%;找钢超市周平均成交量为12.9万吨,环比上涨10.93%。虽然本周部分电商交易量均有所上涨,但钢铁下游需求仍较不容乐观。

    投资建议:宝武钢重组马钢,拉开央企整合地方钢企序幕,建议关注首钢、河钢和柳钢,以及估值偏低、细分领域景气度提升,业绩有支撑的钢铁标的:久立特材、常宝股份、南钢股份、上海钢联等。

    风险提示:需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。