7月第3周周报:以创业板首日为镜,观科创板开市之路

创业板上市首日日内表现从创业板首批上市日内表现来看, 开盘涨幅最高的是华谊兄弟, 开盘涨幅达到 102%; 日内最高价涨幅最高的是安科生物,最高日内涨幅达到了 281.65%;最低价的日内涨幅最小的是宝德股份, 最低价涨幅为 38%。 从收盘价来看,涨幅最高的是金亚科技,收盘价涨幅达到 209%, 最低的是南风股份,收盘价涨幅为 75%。

    创业板首批股票长期表现从长期市场涨幅来看,我们统计 2009年 10月 30日上市至今( 2019年 7月 21日) 的涨幅, 创业板首批企业呈现出巨大的分化。爱尔眼科 10年涨幅为 11.68倍,亿纬锂能涨幅为 5.65倍,网宿科技为 4.46倍, 均给市场带来了长期的回报。于此相反, 金亚科技跌幅为 94%,南风股份跌幅为 54%,吉峰科技跌幅为 51%。

    金亚科技濒临退市边缘。

    从长期营业收入涨幅来看, 10年复合营业收入涨幅最高的是爱尔眼科,达到 33%,净利润复合增长了为 32%,亿纬锂能也有35%和 33%。金亚科技 10年营业收入为-21%。 从长期来看, 良好的盈利能力才是驱动股价上涨的基本因素。

    科创板对标公司与影子股从行业分布来看,科创板更关注科技创新能力,行业分布也主要集中于 TMT 行业和设备制造业。从规模来看, 25家公司总共拟募集资金 309.7亿元,除了中国通号外,其他科企业拟募集资金大多集中于 5-10亿元区间之间。从盈利增速来看,虹软科技和中微公司等具备核心竞争力的科技企业业绩增速最高。从持续研发能力来看,虹软科技的研发投入占比也是最高的。 从科创板对标企业来看,电子、计算机、高端装备等行业中的科创板对标企业和影子股将表现活跃。

    投资策略我们预期科创板上市将提升市场的活跃程度, 虽然科创板运行存在一定的波动,但仍然在平稳中为投资者带来汇报。 从长期来看,我们建议投资者挑选具备持续竞争能力,能够带来收入和利润长期增长的企业长期持有, 分享企业成长和中国经济转型的红利。

    风险提示: 科创板巨幅波动