传媒行业周报:悲观预期或已尽显,可关注下半年是否拐点将至

核心观点及投资建议:上周(7月15日-7月19日),传媒行业指数(SW)涨幅为0.71%,同期沪深300涨幅为-0.02%,创业板指涨幅为1.57%,上证综指涨幅为-0.22%。传媒指数相较创业板指下跌0.86%。各传媒子板块中,平面媒体上涨1.26%,广播电视上涨0.22%,电影动画下跌3.34%,互联网上涨3.34%,整合营销下跌0.60%。

    上周市场总体平稳,传媒板块相对上证指数具有超额收益,尤其是互联网板块涨幅显著。我们持续看好细分龙头的长期成长机会,在配置机会上优先看好版权板块。从行业和公司基本面角度,我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度,具备长期配置价值。

    我们认为当前投资主线:1)以版权为核心的优质成长龙头公司,行业高速成长带来的成长机会;2)细分行业超跌的优质龙头公司,市场回暖带来估值修复机会。

    国有传媒迎来业务扩展和技术红利延迟释放期。报业和视听新媒体深化融媒体建设,广电拿到5G商用牌照面临机遇,出版持续经营稳健,受益标的有人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、南方传媒、山东出版、凤凰传媒、贵广网络、广电网络、华数传媒、东方明珠、浙数文化等。

    游戏公司估值回落,投资性价比突显,重点新游持续推出。估值回落低位区间,版号申报重启后,游戏企业能够针对性推出新游,将带来市场活力和业绩增长,且游戏行业将受益5G等带来的云游戏和电竞产业等催化。受益标的三七互娱、完美世界、吉比特、昆仑万维、顺网科技等。

    关注教育长期机会。受益个股:中公教育、美吉姆、视源股份。

    关注版权、电影、影视剧、体育、营销投资机会。维持此前观点,关注传媒行业核心资产版权领域投资机会,受益个股有视觉中国和中国科传等;暑期档电影和影视剧逐渐走好,受益个股有中国电影、万达电影、华策影视;关注民营图书受益个股新经典、文旅受益个股宋城演艺、体育受益个股星辉娱乐,促销品受益个股元隆雅图。

    悲观预期或已尽显,配置机会出现,可关注下半年是否拐点降至。本周受益个股:中公教育、三七互娱、视觉中国、南方传媒、星辉娱乐。

    重点公告:

    【芒果超媒】公司股东预计减持不超过2242.24万股公司股份,占公司总股本的2.14%。

    【视觉中国】公司股东解除质押1390万股公司股份,占公司总股本的27.93%;【中原传媒】公司2019半年报预计盈利3.56亿元,比上年同期增加6.15%;

    行业新闻及产业动态:

    1.上海24小时影院将逐步加映场次不等同24小时营业

    2.华为甘斌:5G发展初期围绕视频,将催生新一代移动互联网3.阿里与腾讯为何重仓东北?产业互联网是下一个增长点

    风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。