港股第三季投资策略报告:第三季先震荡收集,后大幅涨高

类别:投资策略 机构:国信证券股份有限公司 研究员:国信证券研究所 日期:2019-07-19

资金将会泛滥:9月欧央行预期推量宽,美联储再次降息

    深市场预测欧洲央行最快今年九月或明年初,就会重启量化宽松(QE)政策,买进欧元区各国公债等资产,主因欧元区经济成长低落,且通膨低于目标。最新法国10年期国债收益率首次跌至零水平,奥地利也跌至负利率,而相对高息的意大利和西班牙国债,10年期国债收益率分别下跌至2.1%及0.4%。以幅度计,西班牙债息跌幅达到20%,可见市场反应有多激烈。鸽派拉加德获提名接任欧央行总裁,增加量宽重启的可能性。拉加德之前曾称赞购债计划是良好的政策工具。由于欧央行对各种资产购买的金额设定限制,因此要大规模购买公债并不容易,估计欧央行在现行的内规下,能再买4千亿欧元国债,相当于每月购买300亿欧元,为期9月;不过欧央行仍能扩大买进公司债。此外,市场预计7月美联储减息后,9月会再度减息,迭加9月美联储停止缩表,预期将有海量资金涌入股票市场,港股亦能受惠其中。

    珍惜第三季初的收集期,做好部署坐顺风车

    我们判断港股在第三季度初区间震动,属于非常珍贵的收集期,投资者应及早部署。第三季中部港股会逐步推升,季尾回升至今年高位。我们判断的逻辑是,在中美贸易争端持续恶化下,为全球经济带来负面影响有目共睹,G20峰会中美标志性会面,展示双方都想休战,让经济恢复。在环球央行持续放水,借钱变得越便宜,市场资金将持续泛滥,推升资产价格上升。我们极度建议投资者在现阶段提早增加部署,待之后坐着资产价格暴升之顺风车。投资策略方面,由于我们判断现在港股市场属于收集期,我们建议逢低吸纳,待大盘在季尾预期冲高至今年高位时逐步获利。

    5G设备+物业管理=攻防兼备配置组合

    行业选择方面,为防范突如其来的黑天鹅事件,以及地缘政治变化影响,我们建议吸纳攻防兼备之板块,包括:物业管理、光伏、5G设备商、生物科技和内需股(食品饮料)。选股方面,建议立足行业龙头,具收益性和稳健型股份。我们建议投资者把目光放远一点至9月底。在预期大量资金涌入市场的积极影响下,港股预计还将展开新一轮涨升。

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上海家化 买入 -- 研报
瀚蓝环境 持有 21.10 研报
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