通信行业IDC行业深度报告:以美为鉴,腾飞在即

IDC:处于超融合架构阶段。作为集中计算、存储数据的场所,数据中心主要提供互联网基础服务,一般需具备完善的硬件及服务。历经了多年的发展,目前数据中心已处于超融合架构阶段,基于通用的服务器硬件,借助虚拟化和分布式技术,融合计算、存储、虚拟化为一体。IDC 产业链主要包括基础设施、IDC 托管/增值、应用/服务厂商三个主要环节。

    行业需求:云计算及 5G 带动流量需求。随着流量价格的下降及固网接入速率的大幅提升,月户均移动互联网接入流量由 2013年的 0.13GB/月/户,提升至 2018年的 4.42GB/月/户;100Mbps 及以上接入速率的固定互联网宽带接入速率占比达到 70.30%,成为目前宽带接入的主流速率,带来了大量的互联网流量需求。5G 部署后,大流量场景将继续增加,带动全球网络数据量激增,数据中心的重要地位进一步彰显。预计 19~21年,我国云计算行业将保持 30%左右增长,进一步带动 IDC 行业的需求扩张。

    行业供给:增长较快,区域间分布不均衡。2018年我国数据中心机柜数量已达到 210万个,同比增长约 26%,市场规模超过 1200亿元。 然而 IDC地域分布不均衡,受当地信息产业发展水平影响较大, 2018年北京及周边、上海及周边、广州及周边的数据中心可用机架数量位列全国前三名,分别拥有 53.8万、52万、30万个数据中心机架。虽然一线城市 IDC 需求较为紧俏,但土地资源、电力资源更为紧缺,北京、上海市政府均已出台相关规定,限制新建 IDC 机房,判断未来中西部地区 IDC 建设或将启动。

    发展趋势:以美为鉴,第三方及大型数据中心有望成为行业中坚。美国IDC 产业领先国内 5~6年,巨头经历了大规模并购整合,易昆尼克斯和数字房地产信托合计占据约 21%的全球份额。在 IDC 发展历程中,运营商由于业务中心差异,逐步退出,第三方 IDC 厂商成为主流;同时由于业务需要,大型、绿色 IDC 需求更为强劲。美国 IDC 主要分布地区由一线城市,扩展至土地、电力资源较为充裕的偏远地区,并将长期持续向边远地区迁移。参考美国的发展历程,国内第三方 IDC 厂商有望成为行业中坚。

    国内第三方 IDC:业务持续扩张,竞争日趋激烈。世纪互联、光环新网为目前国内第三方 IDC 中的领军企业,机柜数量多于数据港及万国数据。

    2015~2018年,四大国内 IDC 厂商合计收入规模复合增速达到 35%,同时由于竞争日趋激烈,大部分 IDC 厂商毛利率有所下滑,单机柜租金收入较为接近。业务主要处于一线城市的光环新网、数据港上架率保持在 70%以上,高于拥有部分二三线城市机柜资源的世纪互联和万国数据。

    投资建议:借鉴美国的发展历程,我们认为国内第三方 IDC 将尤为受益5G 建设、云计算高景气度带来的发展机遇,成为市场中坚力量,给予数据中心行业“买入”评级,推荐:光环新网,建议关注数据港、世纪互联、万国数据、鹏博士、宝信软件等。

    风险分析:IDC 租金下行、云计算发展进度不及预期